工信部力推黃金行業大整合 8股最受益
2012年11月27日 9:56 4549次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
江西銅業(600362)：蠢蠢欲動 有所表現
投資亮點：
1、行業龍頭：公司礦產資源儲備位居全國第一，銅礦產量占全國的15.5%，精銅產量占全國的18.5%。
2、資源儲備優勢：公司旗下的德興銅礦、永平銅礦、武山銅礦、刁泉銅礦合計擁有銅金屬儲量1604.8萬噸，若加上集團擁有的銅礦，公司可直接控制的銅金屬儲量約1900萬噸，同時擁有約占中國1/3的礦山銅產量，位居國內同行業第一。
3、品牌優勢：公司是國內最有潛力的電解銅企業之一，"貴冶"牌陰極銅是國內首家在倫敦金屬交易所注冊的A級產品，也是上海金屬交易所一類產品并享受升水待遇。
風險因素：
從傳統來看，二季度是銅需求旺季，但總體仍有下降預期。
豫園商城(600655):主營業務穩步發展 買入
評論:
1. 黃金飾品主業穩步發展。2009年,公司在黃金飾品業的渠道拓展方面持續大力推進,截止2009年底,三大銷售類別（直營店、加盟店、經銷商）總數已達1,100家左右,較2008年增幅超過15%,其中,直營店作為公司品牌形象推廣的主要部分,數量已達60-70家;發展加盟店是公司既提升品牌形象、強化品牌控制,又大力拓展銷售渠道的重要舉措,截止2009年底,加盟店數量已超過500家,較2008年增加逾50%。通過渠道不斷擴張,公司的銷售網點已遍布華東、華北、華中、華南、東北、西北、西南等22個省市,形成一個立足上海、輻射"華東六省"、從地方到區域再到全國的銷售網絡,從上海知名品牌快速成長為中國知名品牌。今后公司在黃金飾品業擴張方面的戰略是:以推廣連鎖加盟模式為主,首先,鞏固并加強華東六省一市的銷售渠道,以品牌推廣為主;其次,向南、北方市場逐步滲透,力爭在每一個省會城市都有直營旗艦店,不僅可以配合公司的品牌推廣戰略,在市場成熟后還可以作為當地的物流中心,支持進一步的渠道拓展。
我們預計,公司未來3-5年店面增長速度仍將保持在每年15-25%左右,其中,作為品牌推廣主力的直營店由于其基數較小,增速預計可能達到25-35%,而經銷商數量預計將維持現有水平或有小幅收縮,與之相對的是加盟商的數量預計將在未來3-5年實現翻番。近年來,我國黃金珠寶行業銷售增速一直保持在20%以上,公司作為行業龍頭企業,具有較高的市場份額,加上黃金首飾需求和投資需求的高漲,我們預計,未來三年公司黃金業務收入增速將達到30%以上。考慮到2010年世博會的帶動,我們認為2010年、2011年黃金營業收入增速將達到45%、30%。（天相投顧）
中金黃金(600489)：資產注入預期將逐步增強
本周市場延續了此前的弱勢，滬指離2481點的前期低點僅一步之遙。從整體情況來看，市場擴容速度不減，在沒有增量資金進場而市值不斷做大的情況下，市場重心不斷下移。短期來看，自4月15日以來，A股市場經歷了深幅調整，大盤一度重挫逾20%。在此情況之下，一些中報預增股下跌幅度也比較深；但此類個股基本面較好，在個股股價大幅回調后公司動態估值優勢開始顯現，故這些應是被錯殺的優質成長股。同時，根據WIND資訊的統計數據，截至6月17日，共有665家公司發布中期業績預告，其中512家報喜，占比約76.99%；有153家報憂。從業績增長幅度來看，在512家報喜的公司中，有70家公司預增超過200%。此類公司絕大部分受產品價格上漲或者產品銷量上升所致，從而促使其盈利向好。其中中期業績預計增長10倍以上的有13家，我們認為，這些股票最有可能在未來的行情中跑贏大盤。基于以上思路下周短線推薦中金黃金，中線維持長安汽車不變。
隨著公司前期擴建項目產能的逐步釋放，以及09年底收購的礦山資產合并報表，我們預計公司2010年礦產金產量將達到20噸，較2009年將實現較大幅度的增加。公司礦產銅產量在15000噸左右，預計2010年銅均價相比09年會有40%的增長，故公司礦產銅部分將帶給公司不少的利潤貢獻。此外，09年黃金價格高企，公司對現有礦山加大了低品位礦的采選，雖然噸礦成本有所下降，但克金成本基本與去年持平，大約在135元左右，未來降低克金成本仍是公司的主要工作之一。而隨著今年蘇尼特低成本的產量釋放，預計克金成本會有改善。此外，中國黃金集團高層曾表示，中國黃金集團已制定了資源注入總體計劃，逐步將黃金礦業資產全部納入公司，以實現黃金主業整體上市。我們認為，隨著時間的推移，后續資產注入的預期將逐步增強，未來公司資源儲量的大幅提升值得期待。（民族證券 韓浩）
責任編輯：四筆
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