雙稀產業求突破 10股受益稀土新材料井噴
2012年01月09日 8:47 17057次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
東海證券：期待需求復蘇 新材料前景光明
【化工行業研究報告內容摘要】
需求下降，化工行業景氣回落
今年前10個月，石油化工行業實現總產值8.14萬億元，同比增長33.8%;其中化工行業5.39億元，同比增長36.3%。隨著經濟增速放緩，化工下游低迷，抑制了化工產品的需求，行業增速環比明顯下滑。
預計明年行業盈利水平將低于今年,需求恢復程度決定行業增長宏觀經濟增速放緩的大趨勢下，行業盈利下滑難以避免。由于行業新增產能放緩，需求的恢復情況將直接影響化工行業的增速。
行業估值處歷史低點；預計如明年股指反彈，化工行業將與大盤基本同步。維持基礎化工“標配”、新材料子行業“超配”的投資評級。
“十二五”化工行業將保持高增長，進口替代品、新材料具發展空間
根據國家石化行業“十二五”規劃，到2015年，全行業總產值增長至16萬億元左右，未來幾年石化工業總產值年均增長率將達到10%以上。
未來隨著資源原料緊張和基礎化學品競爭日趨激烈，基礎化學品的盈利空間將維持在較低水平。而那些依賴技術突破獲得發展的產品，則有望獲得超額收益。原油、天然氣、鉀肥等缺口較大的資源型細分行業；烯烴、聚乙烯等聚合物、乙二醇/己內酰胺等合成纖維單體進口替代空間較大；國內緊缺的化工新材料、新型專用種化學品等高端產品具有廣闊的增長空間，都具有投資價值。
相對看好盈利回升的基礎化工品、進口替代石化產品和新材料
1）化工原材料價格處于較低水平，成本下降利好下游精細化工企業。建議關注：德美化工（紡織印染助劑）、雅化集團（民爆）。
2）稀缺資源、進口替代的產品具有長期投資價值。建議關注：興發集團（磷礦）、華魯恒升（乙二醇）。
3）國內緊缺的化工新材料、新型專用種化學品等高端產品生產企業。建議關注：金發科技（可降解塑料、碳纖維）、康得新（光學膜）、天晟新材（結構復合材料）、永利帶業(壓延法熱塑性彈性體輸送帶）。
4）傳統周期性行業，關注超跌、彈性好白馬股的反彈機會。如煙臺萬華（彈性好、建筑節能材料標準可能通過）、湖北宜化（氮/磷肥、PVC彈性均較高）。
風險提示：如需求長期低迷，行業增速將低于預期。（東海證券）
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