雙稀產業求突破 10股受益稀土新材料井噴
2012年01月09日 8:47 17052次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
太原剛玉:釹鐵硼業務表現較好,盈利大幅提升
類別：公司研究 機構：天相投資顧問有限公司 研究員：張雷 日期：2011-10-20
2011年1-9月,公司實現營業收入10.19億元,同比增長99.33%;營業利潤7,706萬元,同比增長10943.25%;歸屬母公司所有者凈利潤7,250萬元,同比增長3136.46%;實現基本每股收益0.26元。公司預計全年將實現凈利潤8,000萬元~10,000萬元。
其中,2011年第三季度,實現營業收入4.39億元,同比增長137.12%;營業利潤5,522萬元,去年同期為-120萬元;實現歸屬母公司所有者凈利潤5,588萬元,同比增長69041.94%;實現每股收益0.20元。
釹鐵硼業務景氣,收入大幅提升。公司主要經營釹鐵硼磁性材料業務,主要產品包括稀土永磁材料與制品、棕剛玉系列產品、物流設備與控制和信息系統、金剛石制品及磨具,釹鐵硼業務是公司收入的主要來源,近年來,該業務貢獻收入超過60%且占比不斷提升。報告期內,受國家稀土政策影響,磁性材料行業發展迅速,釹鐵硼行業高度景氣,公司釹鐵硼銷售收入大幅增長。
毛利率大幅提升、期間費用率下降使營業利潤百倍增長。公司年初儲備了部分稀土材料,成本相對較低,得益于此,報告期內公司毛利率提升7.07個百分點至22.30%。2011年前三季度,公司發生期間費用率13.75%,同比下降1.46個百分點,銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別同比下降0.78個、0.67個、0.01個百分點至1.75%、9.25%、2.75%。
受盈利能力提升、費用率下降的雙重利好,公司營業利潤實現百倍以上增長。
資產負債率下降,但仍舊過高。截至2011年3季末,公司資產負債率為81.35%,相比于二季度末的86.26%下降4.91個百分點,但仍舊過高。近年來,公司資產負債率超過80%,處于較高水平。公司的負債主要為短期借款、應付票據等流動負債,流動負債占負債總額的比例高達97.57%。過高的資產負債率將增加公司的資金壓力和償債風險。
長遠看,釹鐵硼業務前景看好。釹鐵硼磁性材料具有優異的磁性能,廣泛應用于電子、電力機械、醫療器械、玩具、包裝、五金機械、航天航空等領域,屬于國家重點培育和發展的新材料產業,具有較好的發展前景。自年初以來原材料稀土金屬價格暴漲,引致釹鐵硼價格不斷攀升。雖然目前稀土價格已有所回落,釹鐵硼下游需求略有不旺,但從長遠看釹鐵硼還是具有較好的發展前景。
建設金剛石切割鋸片項目,優化產業及產品結構。公司擬投資4,388萬元在橫店(太原)工業園區投資建設“金剛石切割鋸片項目”,項目建設期為1年,建成后,金剛石切割鋸片熱壓渦片年產量270萬片,熱壓干片年產量130萬片。該項目符合公司長期發展戰略規劃,有助于公司優化產業及產品結構,有助于增強公司在超硬材料行業的市場競爭能力,提升公司整體盈利能力。
盈利預測與投資評級:公司業績超出我們預期,上調公司盈利預測,我們預計公司2011-2013年每股收益分別為0.31元、0.45元和0.60元,以10月17日收盤價16.47元計算,對應的動態市盈率分別為54倍、37倍和27倍,公司目前估值偏高,暫時維持“中性”的投資評級。
風險提示:原材料價格大幅變動及供應不足風險;流動性資金不足,資產負債率繼續提高的風險。
[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11][12] [13] [14] 下一頁
責任編輯：四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.hnfenyang.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
