迎業績拐點 多晶硅概念王者歸來(股)
2013年03月04日 9:31 10401次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
安泰科技動態點評:業績低于預期非晶帶材長期看好
投資建議:
預計公司2013-2014 年每股收益為0.23、0.31元,對應動態PE為45X、33X。公司與國網已開始實質性合作,非晶帶材業務有望在2013年爆發性增長,但考慮到公司其他業務增速放緩及當前估值水平,我們暫維持“推薦”評級。
要點:
業績低于預期。公司發布2012年業績快報,預計2012年歸屬上市公司股東凈利潤0.69億-1.26億,同比下降60%-78%,基本每股收益0.08元-0.15元。業績低于預期。 景氣下滑,費用增加。公司業績大幅下滑主要原因是:1)受宏觀經濟影響,公司主要產品涉及的下游行業景氣大幅下滑;2)公司財務費用和新增固定資產折舊費用增加;3)公司參股的德國Odersun AG公司正處于破產清算過程中,對此全額計提減值準備5201.2萬元。
非晶帶材市場爆發期將至。在節能降耗的具體目標下,推廣非晶合金變壓器已勢在必行。國家電網要求2012-2014 年新增變壓器中50%、55%、60%均采用非晶合金變壓器,更新改造變壓器原則上全部采用非晶合金變壓器。預計2013 年,國內非晶合金變壓器將帶動非晶帶材市場出現爆發性增長。到2015年非晶帶材的年需求量將達到14萬噸,年復合增長率29%,需求缺口巨大。
盡享行業盛宴,2013年非晶業績有望爆發。安泰科技作為世界上僅有的能夠規模生產非晶帶材的兩家企業之一,依托國家非晶微晶合金工程技術研究中心,從事非晶材料的研制已有20年的歷史,且已和國網合作設立安泰南瑞,不僅將受益國網的技術支持,也會依靠其背景順利開拓市場。考慮到2013年非晶變壓器將出現爆發性增長及年底開始的6萬噸擴產項目,非晶帶材業務有望在2013年實現業績爆發。預計2013-2014年非晶業務貢獻EPS為0.07、0.12元。
風險提示:行業景氣進一步下滑;非晶帶材業務低于預期。
責任編輯：四筆
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