供需雙降 鉛價步入弱勢調整周期
2025年04月17日 11:0 2299次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 羅平
中國原生鉛產量及環比
近期，受美國政府對多國征收“對等關稅”政策影響，滬鉛價格跟隨有色金屬整體價格下跌。從短期來看，4月份，鉛市場處于供需雙弱格局，鉛價重心將較一季度下移。
從全球范圍來看，自2024年以來，鉛精礦市場供應緩慢增長，但在冶煉端副產品收益走高的驅動下，富含多金屬的鉛精礦仍供不應求，導致鉛精礦加工費持續處于歷史低位水平。數據顯示，1—2月份，鉛精礦以及銀精礦含鉛量進口約22.1萬金屬噸，同比累計增長31%，冶煉企業對高富含礦的需求增加。2024年,我國自美國進口鉛精礦及銀精礦含鉛量級約8.5萬金屬噸，占中國進口原料的比重達7%。若后市貿易局勢升級，進口受阻，原料供應偏緊態勢將加劇。
從供應端來看，原生鉛環節，4月份，可交割品牌的冶煉企業有檢修計劃。當前，原生鉛副產品綜合收益不斷走高，冶煉企業檢修增加更多是由于消費淡季因素。從具體來看，北方大型冶煉企業已開啟檢修，華中地區冶煉企業原有檢修計劃延遲，檢修將使供應預期降低。3月份以來，再生鉛企業集中復產預期較為強烈，安徽、江西、內蒙古等地再生冶煉企業恢復，江蘇大型冶煉企業新增產能投產。當前，再生鉛生產利潤不高，再生鉛原料廢電瓶價格堅挺，部分企業開始面臨小幅虧損。隨著二季度淡季電池替換需求減少，再生鉛面臨原料廢電瓶因素制約，后續提產難度將加大。
今年一季度，鉛價波動重心整體上移，在綜合成本抬升情況下，下游鉛酸蓄電池價格走勢平穩，無論是電動自行車電池還是汽車電池，價格并無明顯上調，終端產業鏈維持去庫狀態，鉛蓄電池企業原料補庫相對偏弱。從季節性規律對比來看，2024年同期，大型電池廠幾乎滿產；今年，由于經銷商“小陽春”補庫力度有限，且隨著二季度進入下游消費傳統淡季，鉛市場去庫預期或不明顯。貿易形勢不確定性加大也增加了市場對終端出口的擔憂，1—2月份，鉛酸蓄電池出口增速開始回落。按重量計算，2024年，我國對美出口用于啟動發動機的鉛酸蓄電池占比達到9.7%，其他類鉛酸電池占比約5%，后續關注是否有相應的關稅豁免政策出臺。
一方面，鉛市場供需雙降，雖然成本端帶來一定的支撐，但季節性消費淡季抑制價格走勢，鉛價或步入弱勢調整。另一方面，宏觀風險猶存，需警惕鉛市場繼續調整。因此，二季度鉛價重心面臨回落，預計滬鉛價格整體波動區間在16000元~17200元/噸，倫鉛價格波動區間在1800美元~2050美元/噸。
（作者單位：金瑞期貨）
責任編輯：任飛
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.hnfenyang.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
