庫存四連增 鋅價格高位震蕩持續
2021年08月23日 9:54 17619次瀏覽 來源： 光大期貨 分類： 期貨
供應：①7月國內進口礦28萬噸，同比增長3%。從澳洲進口近10萬噸、秘魯進口量9.5萬噸，貢獻本月主要增量。雖然單月同、環比進口均有所增長，但是年內合計進口量仍偏低。1-7月累計進口216噸，同比減少6%。7月進口精鋅3.3萬噸，同比減少26%。1-7月累計進口30.2萬噸，同比增長12%。②硫酸價格上行至1000元/噸，鋅冶煉廠明顯受益于價格上行，冶煉利潤快速上行，基本回到2020年三季度高位。但國內缺電緊張局面不減，限電措施持續，對冶煉廠開工造成擾動較大，即使當前冶煉利潤抬升，但受限于政策原因，開工上行空間不大。
需求：①整體鍍鋅企業開工意愿均較低，以去前期庫存為主。本周鋼廠鍍鋅產量持續下滑，企業庫存小幅去庫，但庫存仍處高位，去庫仍不順暢。鍍鋅管方面，企業成品庫存壓力較大，開工意愿下滑嚴重。鍍鋅結構件方面，因華東地區疫情影響持續，疊加訂單仍無增量，企業維持較低開工。②因海運集裝箱緊張、部分港口因疫情效率降低，合金終端出口不順，造成成品庫存累積，整體需求出現下降。
庫存：SMM社會庫存連續4周增長，環比上周增加0.45萬噸至12.86萬噸。但是滬粵兩地現貨升水卻持續抬升，與庫存走勢相悖。上期所庫存環比增加4541噸至4.98萬噸，同比減少34%；LME庫存環比上周減少7100噸至23.26萬噸，同比增長3%。
觀點：鋅價高位震蕩，企業采購成本提升，另外拋儲貨源陸續到貨，企業原料庫存較充足，對外采購需求下降。庫存連續4周上漲，累計增加1.42萬噸，但是卻未見現貨升水調低，反而持續走高，累庫的持續性需要繼續觀察。將要進入金九銀十旺季，而國儲確認將繼續拋儲，供需當前仍處在緊平衡狀態，未見明顯矛盾前，鋅價或價格繼續區間震蕩。
責任編輯：李錚
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