銅四季度報告——漲也難跌亦難 等待時機耐心看
2018年10月15日 9:32 2985次瀏覽 來源： 金瑞期貨 分類： 期貨 作者： 王思然 李麗
四季度銅價延續(xù)溫和反彈格局 期現(xiàn)矛盾將有所弱化從單邊和結構兩個維度來看，單邊來看銅價反映的是未來需求與銅礦的匹配程度，四季度投資邊際改善存預期，銅價將延續(xù)反彈格局。但考慮到政策的傳導有時滯，銅價反彈高度不作過分期待。結構來看，前期極度悲觀預期與消費持穩(wěn)所形成的近強遠弱結構將有所弱化。
供應故事還是不是做多理由？銅礦此“缺”非彼“缺”，產(chǎn)業(yè)鏈局部矛盾將逐步展現(xiàn)；近期來看廢銅深度去庫存已完成，后續(xù)供應增長乏力，遠期來看進口流入不暢加政策干擾預期仍在，因此廢銅近憂與遠慮同在，利好精銅消費。
消費性需求受地產(chǎn)壓縮，投資性需求邊際好轉 地產(chǎn)、汽車和家電屬于消費性需求，電力屬于投資性需求，居民人均收入低增長疊加高杠桿限制消費性需求，投資性需求邊際好轉，但不可過度期待。
價格判斷及邏輯演繹長線落腳點是事實與可能性，中線落腳點是預期與市場的匹配，短線落腳點是情緒及信息擾動。銅價反彈的重要原因是悲觀預期的修復，而宏觀經(jīng)濟被市場寄予厚望的基建投資還未看到觸底反彈的跡象，多頭思維短期無法證偽，4季度銅價將溫和反彈， LME三月期銅核心波動區(qū)間6100-6500美元/噸，滬銅主力合約核心波動區(qū)間為49000-52500元/噸。
責任編輯：李錚
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.hnfenyang.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權協(xié)議，取得轉載授權；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網(wǎng)概不負任何責任。
