妖“鎳”歸來！霸道拉漲后 鎳價還能飛多久？
2017年07月19日 9:3 3287次瀏覽 來源： SMM 分類： 期貨
7月10日開始，鎳價從低位反彈，LME鎳從8800美元/噸反彈至9700美元/噸附近，上期所鎳主連從73000元/噸反彈至昨日夜盤近80000元/噸，SMM認為這波鎳價上漲除宏觀氛圍利多之外，鎳基本面也較配合：鎳下游不銹鋼低庫存狀態下，資金青睞疊加終端需求買盤推漲不銹鋼價格，致使含鎳不銹鋼（200系和300系）利潤水平均在10%以上，前期產能未完全釋放的鋼廠加大開工率，同時7月華東某鎳生鐵-不銹鋼一體化煉鋼廠產量將增，故7月全國不銹鋼產量環比6月增加是定論，只是增量多少的問題。目前鋼廠訂單飽滿，部分不銹鋼廠亦同步增加鎳原料備貨量。這亦從近期國內現貨（鎳板、國產鎳生鐵及進口鎳鐵）市場提貨活躍得到印證。
據上海有色網（SMM）調研，國內電解鎳、鎳生鐵和進口鎳鐵庫存正不斷消耗。具體來看，7月中旬，SMM初步調研國內鎳板庫存降至16萬噸左右（包括保稅區，上期所及其他公共倉庫），較6月減5000噸左右；國內鎳生鐵庫存從6月10萬噸實物（1萬噸鎳）左右下降至當前5萬噸實物（5000噸鎳）附近，當前庫存主要被國內鎳生鐵工廠持有；進口鎳鐵市場幾千噸金屬量庫存也是基本已消耗完畢。
至于這波由下游價格上漲配合宏觀推動的鎳價上漲，究竟可以持續多久？筆者認為，下游不銹鋼價格上漲過快或因提前透支后期消費而表現靚麗，傳統來看，6-8月為不銹鋼消費淡季；供應方面，鎳價上漲后國內鎳生鐵供應有增量彈性，同時，國內進口鎳板窗口打開，俄鎳流入現貨市場亦將出現增量，后期國內鎳板庫存下降或趨于緩和。
當然，在當前不銹鋼利潤水平以及美元弱勢的情況下，鎳價還可以繼續飛一會兒，只是繼續向上的想象空間已不大。
責任編輯：李錚
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