鉛價暴力拉漲 逼倉再現比年初更嚴峻
2016年11月25日 8:51 3065次瀏覽 來源： SMM 分類： 期貨
本周，鉛價強勢拉漲，滬鉛1612合約已由周初開盤時的17875元/噸，迅速上升至20425元/噸，周累計漲幅達到14.20%。
目前滬鉛1612合約最新持倉量8940手，折合需交割鉛錠共計22350噸。
根據上期所最新庫存數據來看，截止上周五，庫存總量22788噸，其中期貨為16714噸。
現貨市場方面，市場流通交割貨源緊張，上海市場交割品牌鉛成交價對期盤維持高升水，河南地區受到礦緊張、環保限產等影響，交割品牌升水也接近400-500元/噸。
河南部分煉廠聽聞受到環保限產要求減產，目前僅供長單，庫存緊張，不出散單。
今年冬季較往年更為寒冷，預計礦山無法延長生產時間，令礦的緊張無法緩解，拖累鉛錠產量。
結合以上情況來看，可知滬鉛1612合約已進入逼倉行情。這不禁讓我們想到了今年初發生的那次逼倉事件：滬鉛1602合約兩周內價格由12800元/噸迅速拉升至14000元/噸之上。現貨價格從萬三漲至萬四附近，當時我們分析如下：
1、2月份恰逢中國農歷春節，放假一周，2月5日為節前最后一個交易日，節后第一個交易日就是2月15日，也是當月期貨交割日。
2、受春節影響，全國絕大多數物流企業紛紛停運，對運輸造成較大影響，交倉貨源無法及時入庫。
3、從期貨持倉量來看，2月5日滬鉛1602合約持倉量為4440手，推算出需要交割量約為1.1萬噸，而上期所公布的當日庫存小計僅有8904噸，存在缺口。
后多頭逐漸獲利了結，且隨著元宵過后多數物流企業恢復正常運營，逼倉行情才落下帷幕。
SMM認為，相較于年初，今次逼倉行情出現的根本原因為現貨緊缺，受制礦緊張、環保、冬季閉礦、下游消費旺季即將來臨等多重因素影響，現貨緊張短期內或無法得到緩解，年內現貨市場或將持續維持高升水狀態。
綜上，SMM認為，本次逼倉行情或比年初更加嚴峻。
責任編輯：李錚
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