白銀價格拉鋸：實物需求博弈加息“魔咒”
2016年10月21日 8:35 2735次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 期貨
經歷過十月初的快速下跌之后，國際現貨白銀價格在十月中旬進入橫盤震蕩階段，目前銀價交投于17.50美元/盎司附近。美聯儲12月加息預期的降溫及亞洲實物需求增長預期對白銀價格止跌企穩有著關鍵作用。
整個四季度，美聯儲是否在12月加息這個問題都將是白銀價格走勢的宏觀背景，最近美國公布的經濟數據以及美聯儲官員的講話令加息預期有所降低。美元升值的強勁勢頭得到遏制，對于白銀價格的利空影響減弱。
另外，美聯儲主席耶倫在最近的公開講話中表示，可以考慮暫時維持“高壓經濟”。她指出，在美國經濟復蘇緩慢的情況下，讓經濟在一段時間內維持加熱狀態是合理的，這暗示低利率政策將維持更長時間。如美國通脹數據繼續回升，那么耶倫此番言論也就為繼續暫緩加息埋下了伏筆。美聯儲副主席費舍爾則在最新講話中表示，低利率可能導致更長期更嚴重的衰退，威脅金融穩定，不過他也認為目前并無證據顯示不穩定的威脅加劇。相對而言，費舍爾的講話意在貨幣政策方向，而耶倫意指12月加息問題，市場顯然更關注美聯儲在12月加息上的態度，因此加息預期有所降溫。但是市場整體對美聯儲12月加息的預期仍然較高，也決定了銀價年內難有大的作為。
好消息是，來自黃金白銀ETF及實物消費領域的數據繼續對銀價構成支撐。數據顯示，全球最大的黃金ETF基金SPDR連續三個交易日增持黃金，目前已達到967.21噸，為8月份以來的最高值。全球最大的白銀ETF基金iShares Silver Trust在十月中旬兩次加倉，目前處于近年來的最高水平附近。基于避險需求的黃金白銀買盤仍在增加。實物金銀消費方面，隨著印度“排燈節”來臨，印度黃金白銀消費將迎來高峰，對金銀價格構成支撐。
四季度，在12月加息的預期之下，白銀價格難以出現持續反彈，更難進入大周期的牛市行情，但四季度是亞洲實物黃金白銀需求的爆發期，這是非常關鍵的利多因素。因此，在沒有重大“黑天鵝事件”的情況下，四季度銀價將在兩個因素影響下寬幅震蕩。當然，對普通投資者而言，當前價格水平完全可以逐步買入。
責任編輯：葉倩
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