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　　洛陽鉬業上半年發起的A股最大一筆超270億元的海外并購，目前已完成近半。與此同時，配套的180億定增計劃也已經獲得證監會受理。
　　洛陽鉬業的270億巨額海外并購有了新進展。
　　10月10日，洛陽鉬業（603993.SH）公告稱，公司收購英美資源位于巴西的優質鈮（AANB公司）和磷酸鹽（AAFB公司）項目已完成交割。距今年5月份公司公布該收購消息，僅僅過了5個月時間。
　　巴西鈮磷項目交割完成，標志著洛陽鉬業270億的海外并購交易完成近半，向國際礦業巨頭目標又邁進了一步。不過也有業內人士表示，海外并購的風險不容小覷，目前談海外抄底成功還為時尚早。

　　巴西鈮磷項目已完成交割
　　在礦業寒冬中，國際礦業巨頭紛紛甩賣資產斷臂求生，而國內一家民營礦企卻在寒冬中逆市赴海外大手筆并購“抄底”。
　　洛陽欒川鉬業集團股份有限公司是國內最大的鉬生產商之一，擁有全國最大的鉬鐵、氧化鉬生產能力，同時也是國內最大的鎢精礦生產商之一。公司在香港聯交所和上海證券交易所兩地上市，股票代碼分別為3993.HK和603993.SH。
　　今年5月，洛陽鉬業公布了一單大手筆海外并購計劃，宣布將分別從礦業巨頭“英美資源”和“自由港”手中，購入位于巴西的磷鈮礦及位于剛果（金）的銅鈷礦兩宗礦產資源。這兩宗礦產并購交易的總額將超過270億元人民幣。
　　10月10日，洛陽鉬業公告稱，公司收購英美資源位于巴西的優質鈮（AANB公司）和磷酸鹽（AAFB公司）項目已完成交割。從宣布到完成，僅僅用了5個月時間。交割完成也標志著洛陽鉬業270億的海外并購交易完成近半，向國際礦業巨頭目標又邁進了一步。
　　“兩年來，我們一直儲備現金，等的就是在低谷時能夠在海外收購優質的礦產資源，”洛陽鉬業董事長李朝春此前在電話中向21世紀經濟報道記者表示：“這兩筆并購機會十分難得，一方面標的資產非常優質，無論是現金流，還是資源品種，都符合公司整體戰略部署；另一方面收購價格相對處于歷史低位。”
　　在礦業寒冬的大背景下，洛陽鉬業海外“抄底”的邏輯并不難理解。有礦業分析人士指出，由于鉬是作為鋼鐵生產的附屬材料需求存在的，鋼鐵產能過剩導致鉬業也同樣深陷寒冬。洛陽鉬業財報顯示，其凈利潤已從2014年的18.2億下滑到2015年的7.6億。今年上半年，洛陽鉬業營收約22.60億，凈利5.12億，業績有所回升。
　　為了增加盈利點和提升公司業績，洛陽鉬業將目光轉向了前景更好的磷鈮礦和銅礦領域。
　　北京時間10月1日凌晨，位于巴西的鈮磷業務完成交割。洛陽鉬業向英美資源集團支付約17億美元，包含15億美元股權收購資金，以及約1.87億美元的營運資金等。原英美資源旗下的AANB及AAFB正式成為洛陽鉬業間接全資子公司。洛陽鉬業也由此成為全球第二大鈮生產商及巴西境內最大的磷肥生產商之一。
　　公告資料顯示，AANB是全球三大鈮礦石生產商之一。目前該公司正在推進擴產計劃。待產能提升后，鈮產品年產量將由目前的6300噸增至9000噸；AAFB也是巴西境內最大的磷肥生產商之一，年產能近600萬噸，去年其磷肥產量為111萬噸。
　　10日公告還透露，在收購巴西鈮磷項目完成交割的同時，對剛果（金）銅鈷礦項目的收購也在穩步推進中。資料顯示，剛果Tenke Fungurume 礦區則是全球范圍內儲量最大、品位最高的銅、鈷礦產之一，全球市場占有率約為16%。Tenke銅鈷礦屬于露天開采礦山，銅品位為2.6%，而全球平均水平僅0.8%，該礦區可以支持約25年的開采。

　　180億定增獲證監會受理
　　在部分業內人士看來，洛陽鉬業此次大手筆海外并購，可以算得上是一次“豪賭”。5月宣布并購消息時，洛陽鉬業一季報總資產329.8億，其中貨幣資金134億，負債149.5億，資產負債率45.3%，年經營性現金凈流量13.5億。
　　而完成這兩宗海外并購，所需要270億元的資金量相當于上市公司總資產的八成左右。由于收購金額巨大，洛陽鉬業選擇先行籌資完成并購交割，再從A股資本市場定增來置換前期墊資。
　　今年5月，洛陽鉬業發布定增預案，擬非公開發行不超過56.78億股新A股，發行價不低于每股3.17元，募集資金總額不超過180億元，用于收購兩宗海外標的礦產項目。
　　8月9日，洛陽鉬業又發布修訂版定增方案，稱鑒于公司2015年度分紅派息已實施完畢，發行底價由3.17元/股調整為3.15元/股，發股數量不超過57.14億股，募集資金總額180億不變。這180億元大約可以覆蓋總交易金額的三分之二。其余部分為公司自有資金及信貸資金。
　　李朝春表示，公司選擇的“定增資金+自有資金+信貸資金”方案，是目前最佳收購組合方式，也是最符合股東權益的方式。一方面可以保持公司資產負債率更合理，同時目前依然是海外優質資源并購的重要窗口期，將為下一步海外資源并購奠定良好基礎。
　　10月9日晚，洛陽鉬業公告稱，該公司發起的180億元A股定增計劃已于國慶前夕獲得證監會正式受理。公告透露，9月23日，上述定增計劃獲得股東大會審核通過。獲得通過后第一個交易日公司即完成向證監會提交定增申報材料，9月30日即正式被證監會受理。
　　但在接受21世紀經濟報道記者采訪時，一位不愿透露姓名的資深礦業人士向記者分析，從目前方案上看，洛陽鉬業的確是在礦業市場低谷期出手并購，標的資產的鈮磷礦、銅礦的基本面也不錯。但目前來看，談海外抄底成功還為時尚早。
　　該人士稱，海外并購的風險不容小覷。
　　最大的風險就是大宗商品的周期性。在上一輪礦業黃金十年，四萬億刺激下，國內不少國有礦企也曾在海外大手筆并購。但最終事實證明當時礦價尚未到底，不少國有礦業公司抄底抄到了腰上，最終拖累了自身業績虧損連連。目前，大宗商品市場仍在低谷期波動，何時能夠回暖復蘇目前仍未可知。
　　其次，海外并購還面臨國外政治、環保、法規等多方面風險。四大礦業巨頭中也不乏海外大型項目掙扎十多年耗資數十億美元最后無果而終的案例。
　　此外，匯率及財務風險也同樣屬于不可控因素。匯率方面，此次海外并購涉及英美兩家上市公司及人民幣、美元、巴西雷亞爾、剛果法郎等多種貨幣，匯率的變動將給公司運營帶來匯兌風險。
　　值得注意的還有，上市公司為了完成交割必須先墊付270億現金，此前公司貨幣現金134億，那么至少需要籌集136億的“過橋”資金。在定增方案未獲批復之前，這筆信貸資金，每拖一天，就會增加不少財務費用。
　　但一位熟悉資本市場的機構人士向21世紀經濟報道記者分析，“270億的并購和180億的定增并非兒戲，相信洛陽鉬業在發布定增方案之前已同有意向的發行方接洽過。如果年底前定增方案獲得證監會批復，相信補充資金很快就能到位。”
　　李朝春在采訪中向21世紀經濟報道記者表示，此次270億元海外并購，及180億元定增計劃的推進，有助于公司進一步做強做大主業，向全球一流礦業公司的目標邁進。