貴金屬未來走勢如何？金銀礦股已“泄露天機”
2016年08月22日 15:2 2873次瀏覽 來源： 中財網 分類： 地質礦業
今年以來，金銀礦股開啟的漲勢絕對可以錄入歷史了，在該領域表現最好的ETF漲幅可達125%，這遠遠高于金銀現貨價格27%以及44%的增幅。
貴金屬研究網站Silver Seek專欄作家格利森(Stefan Gleason)對此評論稱，這意味著投資者與業內人士對金屬價格的未來漲勢持樂觀態度。一般而言，在貴金屬出現重大上漲或下跌之前，礦業股往往已經“泄露了天機”。
今年以來，金銀表現的確靚麗，但礦業股才是收益最大的資產類別，其中很大一部分原因是在過去四年，這些股票的下跌到了嚴重低估的水平。礦業股的上升潛力也往往比金屬要大。在此背景之下，投資者為什么要選擇實物金銀而非礦業股呢？
要知道，投資礦業股的風險要比金屬本身高得多。金銀與礦業股是兩種完全不同的資產類別，有著不一樣的風險特質。通常，市場都會用“夏普比率”來衡量風險調整后的收益，一般而言，夏普比率越高，該資產的風險調節能力就越好。據美國研究公司晨星(Morningstar)，GDX的10年夏普比率僅為0.14，而追蹤黃金價格的SPDR則為0.42.
當前，從所有貴金屬產品來看，零售市場供應量還算充足。但是實物貴金屬市場(尤其是白銀)卻漸漸冒出了供應不足的勢頭，而且變得越來越明顯。采礦業的業務恢復并非意味著金屬的產量會迅速回升，現在決定要加大投資的礦業公司執高管有可能在數年之內都無法真正達到更高的產量水平。加拿大銀礦公司First Majestic Silver Corp. 首席執行官紐梅爾(Keith Neumeyer)最近在接受采訪時就表示：
“已采白銀的供應量處于很低的水平，可以說是歷史新低了。另外，當前全球白銀與黃金的產量約為9:1，而現貨市場價格比卻是68:1。因此，金銀比會慢慢往9:1靠攏，暗示著白銀價格之后會有驚人表現。”
反觀礦業股，投資者到了其牛市的某個階段后往往會忘乎所以，導致采礦業受不正當投資及過度投資困擾，此時礦業股的繁榮就會變成泡沫。在這個以波動著稱的領域，這往往是事情最后的結局。
考慮到礦業股從四年半的悲慘熊市中走出后，現在只過了7個月，因此離下一次泡沫破裂還會有一段時間。那些希望在這個領域進行投機活動的投資者有可能會大賺一筆，但同時他們也得背負著風險——要是收手太晚，就要回吐之前的收益了。
幸運的是，投資者可以根據礦業提供的線索進入到另外一個風險更小、更加穩固的資產市場：實物貴金屬。
責任編輯：陳鑫
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