從基本面看 下半年銅價重心將繼續下移
2016年06月28日 9:21 2964次瀏覽 來源： 期貨日報 分類： 期貨
目前倫銅走勢正處在相對低位的振蕩區間。從基本面的角度出發，有市場人士認為，銅價年內重心將進一步下移。
上海有色網銅行業高級分析師葉建華6月22日在“人民幣電解銅掉期業務專場沙龍”上表示，“中國電解銅產量多年來一直處于增長的過程，雖然國內電解銅的自給率有望從2010年的62.45%上升到2018年的73.16%，但冶煉端的進口依賴度仍超過70%。”
而基本面另一端的消費表現似乎也不容樂觀。“今年的終端消費預計會比較糟糕，在終端消費中占比較大的電力、家電行業的表現沒有太大亮點，尤其是家電行業消費下降非常明顯。”葉建華表示。
據了解，今年1—5月電網投資額出現激增，同比增幅高達40%，但銅價上半年并沒有出現大幅反彈，上海現貨市場的電解銅1—4月也基本處于貼水狀態。對此，葉建華認為，由于第二產業用電量回升有限，加上5月電線電纜開工率大幅提升，疊加光伏并網項目集中趕工的因素，所以對銅價的刺激有限。
葉建華預計今年中國銅消費增速仍處于下滑態勢，大約為2.13%，去年的消費增速在3%以上。不過，今年在減產以及收儲等措施的作用下，預計庫存將少于2015年的45萬噸，為15萬噸。從基本面的角度出發，如果不考慮人民幣貶值等因素，葉建華認為，今年銅價重心將繼續下移，運行區間在4000—5300美元/噸。
在銅價面臨繼續下行風險的壓力下，通過將現貨市場與期貨市場相結合規避價格波動風險成為不少企業青睞的生存之道。對于有色金屬行業來說，實體企業在套保業務中用到的期貨工具基本上都是LME以及上期所的產品。上海祥光金屬貿易有限公司總經理楊澈說：“在當前的市場環境下，能生存下來的企業基本都是期貨工具運用比較好的，絕對價格的波動對他們的影響其實并不是非常大。”
中信證券大宗商品業務線董事總經理黃元表示，“如果相關產品能將價格升貼水的變化也納入考慮，則能更好地幫助企業規避價格波動的風險。”
楊澈坦言，對冶煉廠等現貨企業來說，希望市場能提供更好的交易模式，進一步降低套期保值、套利等業務的風險以及成本。
責任編輯：李錚
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