供給側結構性改革發酵 有色金屬板塊下半年“有戲”
2016年06月24日 9:17 2248次瀏覽 來源： 上海金融報 分類： 有色市場
近日，有色金融行業再迎政策利好。為解決有色金屬工業長期積累的結構性產能過剩、市場供求失衡等深層次矛盾和問題，近日，國務院印發《關于營造良好市場環境促進有色金屬工業調結構促轉型增效益的指導意見》(下稱《意見》)。業內人士認為，國務院層面首次下發針對有色金屬行業調結構綱領性文件，凸顯中央推行供給側結構性改革的決心。展望下半年，有色金屬行業供給側改革將繼續發酵。
今年以來，有色金屬板塊相對抗跌。同花順iFind數據顯示，按總市值加權平均指標計算，截至6月17日，有色金屬板塊在申萬一級行業板塊中排名第二。細分領域來看，鎢板塊漲幅高達25.51％；鋰板塊漲幅17.13％；稀土板塊漲幅為5.70％；鋁板塊漲幅為－17.73％；銅板塊為－19.71％。《意見》的發布，或將為板塊下半年的表現構成支撐。
具體來看，《意見》指出，要優化有色金屬工業產業結構，實現重點品種供需基本平衡，電解鋁產能利用率保持在80％以上，銅、鋁等品種礦產資源保障能力明顯增強，稀有金屬資源開發利用水平進一步提升。
長江證券表示，《意見》提出的嚴控新增產能、加快退出過剩產能都將使得電解鋁行業受益。中期來看，根據長江證券的測算，電解鋁行業1至2年內的全部潛在產能約3800萬噸，按照2015年電解鋁產量3100萬噸、年化5.5％復合需求增速計算，2016年和2017年電解鋁行業產能利用率將分別達到86％和90％，2018年或將出現產能瓶頸。這意味著，龍頭企業利潤改善將不再是“曇花一現”。
此外，《意見》明確，要完善政府儲備與商業儲備相結合的有色金屬儲備機制，適當增加部分有色金屬儲備。探索開展有色金屬企業商業儲備試點，鼓勵金融機構研究支持有色金屬商業收儲。對此，中信建投指出，稀土、鎢、銻等行業的收儲模式獲認可，并釋放堅定推進收儲信號。
投資策略方面，興業證券在近日發布的有色行業中期投資策略中指出，供給側改革與新能源依然是下半年投資主線。從2015年初的鋅，到所有的工業金屬品種，再到小金屬品種中的稀土、鎢、鉬等，各金屬品種產能均有所收緊。新能源方面，預計到2020年，市場上三元材料鋰電池所占的比例將會達70％，其中NCA占50％、NCM占20％。而作為三元材料重要的組成元素，鈷的需求必將隨著新能源汽車和鋰離子電池的發展而被極大地帶動。預計到2020年，動力電池正極材料中鈷用量為2.79萬噸，而在2014年僅為1300噸。
招商證券表示，繼續推薦符合產業趨勢、有業績、成長性確定的公司，如南山鋁業、云海金屬、銀邦股份。深加工(鋁航空板、汽車板、航空發動機鍛件)是未來看點，可能是特斯拉鋁板材潛在供應商。
中信建投指出，決策層對重點品種供需平衡的關注，有望進一步限制電解鋁行業的復產與中長期產能增長步伐，推動電解鋁供需平衡的恢復；同時受益于電力改革，龍頭企業利潤改善將不斷被強化，重點關注云鋁股份和中孚實業。而國儲與商儲模式相結合的收儲模式得到認可，有助于稀土、鎢行業收儲的推進，同時環保也將是限制有色行業無序發展的一條紅線，重點關注稀土、鎢、銻等板塊，如廣晟有色、廈門鎢業、湖南黃金等。
國金證券表示，供給側改革已至第三輪，有色金屬行業限產提價效果或呈邊際遞減態勢。短期關注上游礦山聯盟的提價決心和停產決議的執行力度，長期關注需求端的改善情況。推薦組合為中鎢高新、章源鎢業、廈門鎢業、洛陽鉬業。
責任編輯：李錚
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