中金公司：看淡下半年大宗商品表現
2016年06月23日 8:54 2745次瀏覽 來源： 證券時報網 分類： 期貨
中金公司發布最新策略報告認為，今年以來大宗商品的資產價格表現讓全球投資者眼前一亮：石油、黃金、工業金屬等都錄得了不同程度的上漲，這都源于去年產生的低價使得一些商品供給端調整劇烈，而今年上半年需求從環比角度有了一定程度的復蘇，因此供需矛盾加劇使得價格上漲。
進入下半年，價格的上漲過程中，驅使產業鏈生產者利潤回升，這使得一些商品的供給端已經有所反應，如中國的鋼廠復產，石油生產商減產放緩等；對于需求端，中金公司認為，下半年需求改善的力度將會逐漸趨緩?？吹掳肽甏笞谏唐返谋憩F：工業金屬、石油的基本面將會逐漸在下半年惡化，而黃金也需謹防鷹派預期回歸。
基于加息路徑調整和未來風險偏好的判斷，上調黃金后半年均價預測至1250美元/盎司，波動區間1150~1380美元/盎司。當前基準情形是基于如下前提：1. 美國年內加息0~1次，9月份加息概率相對較高，而通脹風險可控；2. 加息預期可能重來，帶動CFTC多頭平倉，金價波動下沿1150美元/盎司；3. 負利率環境逆轉去投資化，避險情緒支撐黃金ETF；4. 英國留歐（假如英國脫歐，金價波動上沿1380美元/盎司，風險溢價80美元/盎司）。
黑色金屬方面，供給壓力猶存，下半年趨于弱平衡。澳洲和巴西持續向海運市場投放增量礦石，而上半年的相對高價刺激第二梯隊生產者有所復產并在紙貨市場套保。而需求難超季節性，因此基本面逐漸趨弱。預期年底鐵礦石價格為40美元/噸。
責任編輯：李錚
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