高盛看好中資海外并購：雖然還在學 但歐美百億級公司將成“獵物”
2016年06月08日 8:42 2850次瀏覽 來源： 華爾街見聞 分類： 地質礦業
高盛全球并購聯席主管Gregg Lemkau表示，中國企業還在學習如何對外并購，但這無礙于這些企業瞄準美國和歐洲那些市值超過百億美元的企業。
盡管美國當局擔心中國企業無法提供所承諾的資本，或者難以獲得監管層許可，但中國買家很可能追求那些百億美元級別的戰略目標。Lemkao在接受彭博采訪時說。
華爾街見聞網站讀者對Lemkau應該不陌生，2月份，他曾在高盛官網上公開表示看好中資海外并購前景，認為這輪并購潮一定程度上反映了中國高層的意愿。他預期中國今年海外并購的體量將達到去年的五倍。
Dealogic的數據顯示，僅今年一季度，中資企業海外并購交易額就已達到1108億美元，超過2015年全年的1068億美元，更比2014年歷史同期高出兩倍以上。
Lemkao表示，今年中國買家的全球并購交易額占全球比例的24%，較往年平均10%的占比有所上升。
“中國企業尋求國際并購的關注點，一個是品牌，另一個是科技。我認為他們不必局限于規模，因為他們有野心。”
德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩也有類似的看法，他認為，從中國企業的行為模式來看，本輪收購浪潮集中在歐美區域，這其中以中化收購瑞士農藥和中子公司先正達、美的收購庫卡為一類代表，此類收購代表著中國制造業的升級換代。
但中國人出價的慷慨程度也讓人嘆為觀止。美的收購庫卡，每股出價為115歐元，而這家公司的股價在一周前僅為86歐元。中化收購先正達，每股出價為470瑞郎，溢價率為24%。周浩寫道，中國買家有些“不講理”的出價，讓很多海外媒體認為中國人似乎“別有用心”——盜取技術、獲取市場準入后進行市場傾銷，是海外媒體的普遍擔心。
不過中資企業“走出去”也不時“觸礁”。今年以來，中資企業取消了15樁交易，總規模達240億美元，超過了2005年全年220億美元的規模，也是至今為止最高的年度紀錄。安邦在提出以140億美元競購喜達屋后的幾天，又宣布退出了。我們可以清晰地看到，中國企業的出價往往被海外媒體用aggressive（有侵略性）來形容。美國快捷半導體公司(Fairchild Semiconductor International)同意接受On Semiconductor23億美元的報價，但拒絕比該報價高10%的中國買家的提議。
如何看待中資企業海外并購的背后？周浩表示，很多時候，我們往往選擇看似最為粗暴的方法來解決那些已經深入骨髓的問題。中資企業海外并購的背后是大量融資或“官方”支持下的高杠桿收購。國企在國內擴張空間尤其不足：壟斷市場，但對兼并民企沒興趣。
“許多美國上市公司的董事會根本不知道這些中國公司，而中國企業正努力樹立起信譽，希望為成功收購海外企業鋪路。由于會遇到一些障礙，所以目前對這些企業來說并購的門檻更高了。”Lemkao表示。
責任編輯：陳鑫
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