看多農產品 看淡有色金屬
2016年04月29日 10:39 3928次瀏覽 來源： 海證期貨 分類： 期貨
自春節以來，國內商品市場尤其是黑色產業鏈相關品種大漲，成為最吸金板塊。截至4月底，短短不到三個月，螺紋鋼期貨主力合約快速上漲近1000點，其中資金助推是重要原因之一。
國內三大期貨交易所多次發出風險提示，頻頻上調黑色產業鏈品種交易手續費和保證金，煤焦鋼產業鏈品種終于開始高位回調，焦煤、鐵礦石更是連續觸及跌停板，價格波動之大使得很多市場參與者直呼看不懂。
此輪行情大漲背后的原因是，供給側改革嚴格限制銀行對新增產能信貸投放，以及需求端春季復蘇，兩者共同驅動黑色產業鏈品種春季大反彈，同時，來自于產業資金之外的炒作資金大量涌入，引發4月份以來的連續逼空行情。而隨著監管層呼吁市場理性以及后續風控措施的出臺，筆者認為5月份期貨市場或將進入相對平靜的修復期。
那么，5月份投資者應該關注哪些品種呢？
筆者認為，下一步注意力當轉向有色金屬市場和農產品市場。在有色金屬市場中，近期鋁的表現可圈可點。從基本面角度來看，在政府對主要大型冶煉廠進行電費補貼，鋁市低庫存，以及供應端產能受限等利好背景下，鋁價格逐漸走高。不過，隨著鋁價逐漸上漲，冶煉利潤也逐漸回升，地方政府對于電價的成本補貼也將逐漸退出，煉廠的生產成本將會提升。而隨著夏季到來，需求端將進入淡季，支撐鋁價在春季走強的因素或發生改變。
至于農產品，通脹預期的邏輯依然存在，建議關注豆粕和菜粕等品種。
宏觀方面，如果利率上行，首當其沖將沖擊債市，而近期央行在公開市場上進行頻繁放錢操作，側面也反映出債市當前確實存在較大壓力。對于所有資產類別而言，利率上行同時也會利空股市和商品，因此需要特別關注利率市場動向，尤其是國債市場利率，這是商品市場整體操作邏輯的核心因素之一。
展望5月份商品市場，整體而言，將是逐漸回歸平靜和理性的過程。而對于市場投資者來說，撇開黑色產業鏈品種的大漲大跌不談，商品期貨價格將逐步回歸基本面。筆者認為，基本面供需關系依然是主導價格走勢的重要因素，看多農產品，看淡有色金屬。
責任編輯：李錚
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.hnfenyang.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
