金融支持企業“走出去”的困境及對策
2016年03月29日 14:33 12344次瀏覽 來源： 晨哨網 分類： 地質礦業
當前，國家正大力實施“走出去”戰略，金融應進一步發揮助推作用，促進金融資本與產業資本的有機結合，為企業“走出去”提供全方位的支持與服務。
近年來，國家大力實施“走出去”戰略，是我國經濟發展和對外開放到了一個特定階段后的必然趨勢，是中國企業拓展市場空間、應對貿易壁壘、獲取優勢資源的戰略選擇，有利于改善我國國際收支結構，促進國際收支基本平衡。
商務部的最新數據顯示，2015年，我國對外非金融類直接投資創下1180.2億美元的歷史最高值，同比增長14.7%，實現中國對外直接投資連續13年增長，年均增幅高達33.6%，成為僅次于美國和日本的世界第三大對外投資國。
2015年末，中國對外直接投資存量首次超過萬億美元大關。但是波士頓咨詢公司發布的一份報告卻顯示，2008-2015年間，中國企業對外直接投資成功率只有約2/3，遠遠落后于美國和西歐約85%的水平，與日本也存在一定的差距，也就是說逾8500家企業境外投資失敗。站在金融服務的視角，如何給企業恰當、便利、快捷的政策支持，協助企業解決“走出去”過程中遇到的各種難題已是一個迫在眉睫的課題。
我國企業“走出去”經歷三個發展階段
1949-1985年起步階段。這段時期，我國企業在國外開展了一些直接投資活動，主要投資領域集中在貿易、航運、金融、海外工程承包等行業，投資規模極小，大多分布在世界著名的港口和大城市。比如，1979年11月，北京市友誼商業服務公司同日本東京丸一商十株氏會社合資在東京開辦了京和股份有限公司。
1986-1998年穩步階段。這段時期，為了鼓勵企業的對外投資，我國政府逐步放松了對企業海外投資的限制，并制定了一些相關的法律依據，如《海外投資外匯管理辦法》和《關于加強海外投資項目管理的意見》。這些政策措施促進了越來越多的企業開始嘗試跨國直接投資生產經營，投資領域擴大到資源開發、加工制造等領域。
1999年迄今快速崛起階段。從1998年提出的“積極引導和推動我國具有比較優勢的加工工業在外國當地開展生產加工和裝配，鼓勵有實力的企業到境外設廠”，到后來提出“引進來與走出去相結合，全面提高對外開發水平”，我國境外投資迅速發展，以海爾、華為、TCL等為代表的民族制造業和高科技企業以及中石油、中石化等國有大型能源、資源企業為代表，投資重點逐步轉向自然資源開采、加工制造業。
我國加入世貿組織后，國內一些大型企業集團主動走向海外，更大規模地參與世界經濟競爭與合作，成為我國重要的跨國企業。隨著我國經濟實力的增強及融入全球化程度的加深，我國企業境外直接投資步伐進一步加快。商務部發布的最新數據顯示，截至2015年底，我國在海外共設立了2.6萬多家對外直接投資企業，累計非金融類對外直接投資8630.4億美元，境外資產總額超過10000億美元，境外企業就業人數超過100萬，覆蓋了全球七成以上的國家和地區。
金融支持企業“走出去”面臨幾大主要困境
融資渠道狹窄、融資難、融資貴。境外企業由于處于新設起步階段，資信及擔保方面往往難以達到國外銀行融資條件，因而，其流動資金和投資資金需求只能依靠境內企業的后續融資滿足。
一方面，以金融機構借款為主的間接融資仍是企業“走出去”融資的主渠道，然而實際情況是直接和間接資金支持、出口信用貸款嚴重不足；
另一方面，境外企業的資金需求主要是通過投資主體內保外貸方式滿足，而內保外貸審批手續繁瑣，融資成本較高；倘若選擇融資成本相對低的境外貸款融資方式，又受制于外債指標管理。
中資銀行海外網點少與企業金融需求增長矛盾突出。隨著我國境外投資經濟活躍程度加大，企業境外金融需求增加，但是中資銀行在境外的分支機構網點少、規模小，綜合金融服務能力難以滿足企業需求。
一是商業銀行作為上市公司，在日益嚴格的監管環境下，受到的約束較多，再加上近幾年海外金融市場波動較大而本土市場盈利良好，一定程度上影響了跨境經營的進程，中資銀行分支機構和網點設置普遍稀少，尤其是在新興市場國家和一些高風險國家和地區；
二是中資銀行的海外機構在匯率風險控制、信用評估方面能力較弱，綜合金融服務實力無法與外資銀行匹敵；
三是信息技術落后，全球網絡系統不夠發達，無法滿足跨國企業的日常管理需要。
金融業務品種少、創新力度低。對企業“走出去”的金融支持形式，目前主要包括法人債券貸款、投資保險、全球授信、離岸金融、股權貸款、基金融資和中介機構擔保等。
“走出去”的企業對銀行銀團貸款、出口信貸、保理等復雜金融產品的需求逐漸增加，尤其是對各種產品組合的搭配服務更為迫切。而現階段多數業務都還處于尚未起步的空白狀態，少數個別業務（如法人債券貸款）在國家開發銀行和中國進出口銀行的省會級分行已初具規模，然而上述銀行在部分地級市并未開設分支機構。業務品種少且分布范圍小的現狀，不利于支持我國企業“走出去”。
而且，目前國內金融機構在產品設計方面還缺乏清晰的市場定位，同質化現象比較嚴重。中國的商業銀行在提供相對復雜的服務和設計結構化產品，如項目融資、海外供應鏈融資、外匯風險管理、衍生產品等方面，還缺乏相對成熟的經驗。
缺少有效的避險工具。全球金融及國際市場變化而引起的諸如供需形勢、匯率變化等不確定性因素，以及交易、合作對象信用狀況的不確定性因素，特別是對境外投資目的地的投資政策、外交關系、國際市場行情變動、匯率、商業信用等潛在風險信息無法全面掌握，導致無法準確預測投資前景，企業境外投資行為決策存在較大風險。
加之企業不擅長使用避險工具，國內金融機構避險產品不夠多樣化、全面化，多方因素導致企業海外發展存活率較低，前景不容樂觀。
企業使用外匯貸款開展境外投資存在政策障礙。按照國家外匯管理局有關規定，境內投資者到境外投資所需外匯，可使用自有外匯資金、符合規定的國內外匯貸款、人民幣購匯等。但是在實際操作中，除政策性銀行外，其他商業銀行由于受貸款用途制約，對企業使用外匯貸款進行境外投資仍不予以支持。
一是從貸款用途看，根據1996年中國人民銀行發布的《貸款通則》第二十條第三款“不得用貸款從事股本權益性投資，國家另有規定的除外”之規定，一直以來，銀行對企業使用外匯貸款進行境外投資存在制約。
二是從貸款審批程序看，由于企業境外投資作為項目貸款一般時間較長、金額較大，基層分支機構無權審批。
金融法律服務援助缺位。近年來，海外投資中的跨國并購增長迅猛，我國近年境外投資中通過收購、兼并實現的投資占比也逐漸增大。我國企業在海外并購中遇到最多的問題是資本運作人才和法律咨詢服務的匱乏，以至于在并購交易中對目標企業真實贏利情況、資產質量等缺乏深入了解，增大了投資失敗的風險。
促進金融支持企業“走出去”的對策建議
著力拓寬企業“走出去”融資渠道。國際化背景下，企業面臨本幣和外幣、境內和境外不同的融資選擇，通過合理調整本外幣、境內外資產負債結構，有效降低融資成本。
在支持企業開展國內外匯貸款融資和合理利用境外融資基礎上，可以考慮：
一是設立外匯儲備投資基金。近年來，我國外匯儲備總額穩居世界第一，巨額的外匯儲備給資產管理及貨幣政策操作帶來了較大的難度和壓力。在龐大的外匯儲備中，拿小部分外匯儲備建立投資基金，專門用于扶持企業“走出去”，為外匯儲備資產管理提供了一條現實途徑。
二是拓寬融資渠道，加大信貸和擔保力度。引導金融機構加大對涉外企業的信貸投入力度，尤其對有市場、有出口訂單的民營中小企業適當降低貸款門檻，及時提供信貸資金支持。充分利用出口信用保險，協調和引導保險監管機構和相關商業保險機構積極開展保險業務創新，鼓勵商業保險機構參與進出口信用保險市場競爭，擴大保險的作用范圍，另外政府可考慮設立出口風險基金，為出口信用保險機構發揮政策性職能提供支持。
加大金融政策咨詢工作扶持力度。針對企業缺乏相應的投資知識，對一些有利的政策不能及時了解或不知如何利用的現狀，相關部門應加大金融政策咨詢工作支持力度，加強政策法規的宣傳、引導、咨詢工作，建立健全相關的渠道、機制，積極主動地為境外投資企業服務。相關部門應當向當地政府通報各種最新的投資政策和措施，提出合理化建議，由政府在法律允許范圍內，制定各種優惠政策，鼓勵企業發展；同時，要積極向政府反饋企業意見，幫助企業解決實際困難。
增強金融機構對境外投資企業的支持和引導。緊緊圍繞自身優勢，積極引導和支持企業境外投資。
一要指導企業對投資國的經濟發展狀況、政局穩定情況和外國投資的優惠政策等進行分析評估，以幫助企業有效規避境外投資中的決策風險和政治風險；
二要把支持企業進行境外投資列入對企業的綜合授信范圍，支持企業使用外匯貸款進行境外投資；
三要通過境外融資或境內增資等渠道及時補充“走出去”企業后續資金；
四要幫助境外投資企業規避利率、匯率風險；
五要加強信貸產品的開發和創新，支持企業境外投資；
六是鼓勵和支持企業利用海外資本市場融資，發行短期融資券、中期票據等債務融資工具，拓寬融資渠道。
構筑企業“走出去”金融服務網絡體系。在“走出去”企業相對集中的地區加大銀行網點布局力度，加強與海外分支機構、海外代理行的相互聯動，為“走出去”企業服務的地域擴大到沒有相應分支機構的國家與地區。
有條件的地方法人銀行要加快制定海外發展戰略，積極為海外經營企業提供融資等服務，發揮海外網絡優勢和綜合化經營優勢。要建立企業海外信用記錄檔案庫，充分利用誠信、良信興商，破解向境外銀行融資的瓶頸。
發揮政策性資金的正向作用。發揮地方政府財政扶持政策的導向和激勵作用，研究設立境外投資合作項目的金融貸款貼息制度，擴展優惠貸款和貸款貼息的規模和范圍，重點支持境外資源開發、高新技術、對外工程承包等項目。推動建立境外投資風險補償金，鼓勵開發適用保險品種，引導擴大境外投資的保險規模。
指導和支持對外承包工程企業集中的縣（市）設立對外承包工程保函專項資金，有效拓寬對外承包工程的擔保形式。充分利用區域性金融平臺建立海外投資風險保障體系，為海外并購提供規避、化解風險的相關機制。逐步放寬境內企業對其境外子公司直接放款額度限制，鼓勵商業銀行直接向境外投資企業發放貸款，支持“走出去”企業開展跨境“資金池”業務。
合理運用短期外債規模支持企業跨境投資，繼續利用特殊目的公司政策，大力支持有條件企業進入海外資本市場。
完善“走出去”企業的信用支持。發揮政策性信用保險的作用，加大對企業境外投資中的外匯兌換風險、東道國政府征收風險、戰爭風險和政府違約風險的保障力度。
完善海外投資的風險擔保制度，鼓勵保險機構開發商業性對外投資保險品種。推動建立“走出去”專項擔保公司，鼓勵現有擔保公司開展對“走出去”企業的擔保業務，推動設立政府支持的擔保公司，解決企業海外并購前期和重大海外項目啟動性資金的擔保問題。
企業“走出去”與人民幣國際化進程共同推進。
一是建議制定人民幣國際化和企業“走出去”的戰略目標和實施規劃，統籌推進，細化相關標準、實施步驟和扶持政策。
二是建立統一的跨境人民幣業務信息平臺，及時公布跨境人民幣業務的最新政策、重點客戶和項目聯動的業務信息，幫助企業更好地“走出去”。
三是加快發展資本項目跨境人民幣業務，支持境內企業赴海外上市、發債以及海外發債回流內地的項目。
四是在離岸市場，利用中央支持香港建立人民幣離岸中心的有利政策，通過產品組合擴大海外人民幣在當地的貸款使用；加快發展離岸人民幣金融市場工具、理財、投資、匯率與利率風險管理產品，在企業海外發展方面提供全領域服務，為企業“走出去”保駕護航。
轉變跨境資本流動管理方式。減少外匯管理中的行政審批，從重行政審批轉變為重監測分析，從重微觀管制轉變為重宏觀審慎管理，從“正面清單”轉變為“負面清單”。方便企業在“走出去”過程中的投融資行為，逐步提高境內企業向境外提供人民幣和外幣信貸及融資擔保的便利程度。
同時，推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度。進一步擴大合格境內機構投資者（QDII）和合格境外機構投資者（QFII）主體資格，增加投資額度。條件成熟時，取消合格境內投資者、合格境外機構投資者的資格和額度審批，將相關投資便利擴大到境內外所有合法機構。有序提升個人資本項目交易可兌換程度，在有管理的前提下推進衍生金融工具交易可兌換。
加強金融產品研發和創新。
一是鼓勵金融機構完善和豐富金融業務品種，積極為境外投資企業提供跨境金融服務產品，并指導其使用各類避險工具，引導其對金融衍生工具的了解和使用。
二是充分發揮中國進出口銀行等政策性銀行的融資作用，擴大對外投資政策性貸款、融資擔保、出口信用保險的規模和覆蓋面，提高信貸優惠力度。
三是鼓勵銀行對企業開展離岸金融業務的創新，進一步完善“內保外貸”政策，扶優扶強，把各項支持政策向有實力、前景好、信用好、負責任的企業傾斜。
四是國內銀行在辦理保函和轉開保函過程中，合理降低保函相關費用，收費與外資銀行接軌；
五是加快民營企業信用體系的建設，為民營企業以無形資產信用擔保融資創造條件。
責任編輯：陳鑫
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