從“中礦資源”上市 展望中國風險勘查資本市場未來
2015年01月27日 8:48 4505次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 地質礦業 作者： 牛麗賢 蘇永津
礦業風險勘查資本市場是礦業資本市場的一個重要組成部分，是為礦產勘查項目提供資金融通的主要場所。經過上百年的發展，加拿大、澳大利亞、美國、英國、南非等國家均建立了一套完整的礦業資本市場體系，其中，加拿大、澳大利亞成為全球礦產勘查項目投融資的中心，為全球2000多家上市初級勘探公司搭建了風險勘查資金融通與礦產勘查項目流轉的平臺。2014年12月30日，中國地勘服務第一股“中礦資源勘探股份有限公司”成功登陸深交所中小板市場，開創了中國地勘企業上市之先河。在礦業形勢持續低迷的背景下，“中礦資源”股票上市連漲15天，股票價格從上市之初的9.08元一路飚升至1月21日的38.3元，讓眾多礦業人為之一振，似乎看到了中國風險勘查資本市場從無到有，從弱小走向繁榮的美好明天。“中礦資源”從開始上市籌備到最終成功上市，歷時7年，經過無數考驗與磨難方修得正果，其成功雖與企業自身的不懈努力密不可分，但背后真正起決定性作用的因素是中國目前已經基本具備建立風險勘查資本市場的條件，并具有對該市場強烈的內在需求。
通過對加拿大風險勘查資本市場的研究發現，風險勘查資本市場構建至少須具備以下基本條件：
1. 市場所在國本身擁有較為豐富的礦產資源和發達的礦業，這是礦業風險勘查資本市場形成的重要基礎。加拿大境內有近300種金屬和非金屬礦產，其中約有60余種具有商業開采價值；多種礦產的儲量位于世界前列。礦業不僅是加拿大的主要產業，而且在全球礦業市場中占有重要地位，是全球最重要的礦產資源出口國之一，是全球初級勘探公司的核心，也是全球重要的礦業融資中心。
2. 政府對礦業發展和礦業投資持鼓勵和支持態度。政府的態度，會直接影響到礦業風險勘查資本市場的有效運行。加拿大政府，為了鼓勵礦業發展和礦業投資活動，采取了多項稅收優惠政策，如較低的礦業運營稅率、可抵稅流轉股票（FTS）機制。這些做法，不僅對礦業公司減負，并且極大地調動了全民對礦業勘探開發投資的熱情，是礦業風險勘查資本市場得以存續的重要保障。
3. 具備符合市場化運作的礦業權管理體系。從本質上講，礦業風險勘查資本市場的投資對象是各種形式的資源勘探開發權利。礦業權流轉的市場化是礦業風險勘查資本市場得以存續的前提。加拿大礦業權管理簡單而透明，礦業權可以按照市場規則自由流轉，探礦權過渡到采礦權也只需要辦理簡單的登記手續；礦業權的轉讓和抵押通常不需要政府管理部門批準，只要求轉讓者到登記部門進行變更登記即可；對采礦權人的采礦投資能力沒有明確要求，取得采礦權與投資人是否有能力進行開采關系不大。
4. 擁有與礦業風險勘查投融資活動相適應的交易規則。礦產資源勘探是一個專業性強，需要持續的資金投入，而且在不發生礦權轉讓或進入開發前無法產生現金回報的漫長過程。為了讓投資者放心地進入這一“神秘的投資領域”，切實防范勘探融資過程中的各種不誠信行為，維護正常的市場秩序，需要有相應的規則體系，如特殊的市場準入條件、嚴格的信息披露要求、第三方獨立擔保制度、相對靈活的退市制度、特殊的定價機制、做市商制度等。
5.須有足夠的礦業投資資本來源。“礦業資本”是風險勘查資本市場的血液，是確保市場存在和有效運行的基礎條件。如果沒有充足的資本源源不斷地向市場輸血，這個市場就難以維系。
綜上所述，中國已經具有豐富的礦產資源和相對發達的礦業，也有充足的資金供給，隨著礦業權轉讓與流通市場化程度的不斷提高、證券市場運作與管理規則的不斷完善，以及地勘單位企業化改革的推進，在各方共同努力下，在不久的將來一個符合中國國情、具有中國特色的礦業風險勘查資本市場將應運而生。
（轉載請注明《中國有色金屬報》）
責任編輯：陳鑫
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