ST株冶ST中鎢成“難兄難弟” 五礦重組難
2013年03月26日 9:9 3222次瀏覽 來源： 人民網 分類： 有色市場
接手湖南有色集團后的資產重組難題，再一次擺在中國五礦集團眼前。近日，五礦集團旗下的株冶集團和*ST中鎢陸續發布了2012年年報。株冶集團被戴上了“*ST”的帽子，*ST中鎢則被出具帶強調事項的審計報告。這一對“難兄難弟”的盈利窘況，凸顯了兩家公司重組的緊迫性。*ST關鋁烏雞變鳳凰的經歷，會在*ST株冶和*ST中鎢身上重演么？
*ST株冶：重組前景難測
株冶集團是業內非常有名的鉛鋅冶煉企業，無奈行業產能過剩嚴重，且自身沒有礦山，外購原材料導致被動，最新發布的年報顯示，其2012年度凈虧損6.20億元，加上2011年虧損5.89億元，連續兩年虧損被實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST株冶”。
若今年再虧損，*ST株冶將暫停上市。這必然將倒逼中國五礦集團出招拯救以免其退市，但這是一個比較復雜的難題。
2010年7月30日，五礦集團拿下51%的股權成為湖南有色集團控股股東。此舉讓五礦集團平添了多家上市公司：湖南有色、*ST中鎢、株冶集團等。
湖南有色與株冶集團存在同業競爭關系。湖南有色集團下屬水口山集團和湖南有色下屬錫礦山閃星銻業有鉛鋅業務，附有銅、銻業務。
*ST株冶2012年年報透露初步想法：五礦集團將在收購完成之后的三年之內，以包括資產注入的方式來解決水口山集團的同業競爭問題；以包括淘汰落后產能的方式，消除錫礦山的同業競爭問題。按此說法，水口山集團很可能會注入*ST株冶，而擁有銻礦優勢的錫礦山會留在港股湖南有色中。
*ST株冶人士稱，收購完成時點，應該從2011年算起。
一位知情人士透露，水口山是一個老礦，鉛鋅銅儲量不多，從解決原料來源的角度，收購水口山并不能解決*ST株冶的問題。另外，*ST株冶資產規模較大，注入幾個小礦無法扭轉乾坤。從五礦集團注入鉛鋅礦或是解決辦法。
*ST中鎢：盈利能力仍不確定
*ST中鎢2010年曾因連續虧損而暫停上市。2012年，公司營業收入合計15.96億元，凈虧損5114.45萬元。硬質合金為其主業，2012硬質合金營業收入11.6億元，但毛利率為-1.09%，缺乏上游原材料配套的尷尬可以窺見。
*ST中鎢被會計師事務所出具帶強調事項段的非標審計報告。報告稱主要提及兩點：一是*ST中鎢自貢硬質合金分公司與同受控股股東控制的自貢硬質合金有限責任公司在管理人員、機構等方面未能做到完全分開，且與該公司之間存在頻繁的關聯交易；二是實際控制人所做的將*ST中鎢打造成鎢及硬質合金強勢企業的承諾并沒有實現，導致*ST中鎢可持續盈利能力仍不確定。
*ST中鎢與湖南有色之間亦有同業競爭和其他關聯關系。去年6月，*ST中鎢資產重組方案公布，向湖南有色收購株硬公司100%股權、自貢硬質合金分公司80%股權。然而，重組方案被證監會以盈利能力不確定及定價顯失公允否決。
五礦集團2012年12月26日承諾，未來三年內通過并購重組等方式使*ST中鎢形成集鎢礦山、鎢冶煉、鎢粉末、硬質合金及深加工的完整鎢產業鏈，將*ST中鎢打造成為五礦集團鎢及硬質合金的強勢企業。
責任編輯：仁可
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