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　　盡管礦業投資風險巨大，但其潛在的巨大回報還是吸引大量資金紛至沓來。
　　3月6日，西部資源(600139，收盤價9.13元)就發布公告稱，公司將發行總規模為6億元的債券，募集資金投向主要為探礦以及有關生產建設投入等。
　　記者注意到，近兩年來，西部資源與礦業有關的投資活動涉及資金已經高達12.8億元，且公司還預計，未來三年公司兼并、收購礦產資源需投入的資金總額約為10億~15億元，這對賬面現金僅6.55億元(2012年三季報)的西部資源來說，將是個巨大挑戰。
　　投資礦山風險高企
　　根據西部資源公告，公司此次計劃發行的6億元債券為無擔保債券，信用等級為AA。西部資源表示，本次發行募集資金將主要用于公司陽壩、杜壩銅礦深部探礦、禮縣金礦探礦、廣西田東縣金礦探礦以及有關生產建設投入。
　　西部資源一位高管向記者表示，公司此次發債一方面是為了加大對礦業資源收購力度，另一方面也將用以對現有礦產加大勘探力度。
　　西部資源稱，目前無論從生產規模、盈利能力角度看還是從資產規模、資源儲量角度看，公司在行業里特別是在資源類上市公司里都屬于中小型企業，公司要想做大做強，必須通過兼并、收購等方式增加資源儲量。
　　眾所周知，由于價格波動劇烈，且前期投入巨大，礦業投資風險高企。對此，西部資源在公告中亦坦言，由于公司收購礦山的回報時點較投入時點存在滯后期，公司收購行為將導致貨幣資金快速下降；公司用自有資金收購的礦產資源產生的盈利存在不確定性，如果盈利與預期相差較大，將可能對公司正常生產經營所需投入的資金造成一定程度的影響；此外，有色金屬行業屬于周期性行業，其產品價格易受國際、國內宏觀經濟波動和供需變化等因素的影響。當經濟運行出現下滑時，行業也將隨之調整，從而可能對公司的業務發展和經營業績帶來不利影響。
　　兩年花掉12.8億
　　回顧西部資源的發展歷程不難發現，發債6億進行探礦、生產建設，只是其礦業并購進進程中的“一小步”。
　　2010年3月，西部資源在江西設立了全資子公司江西西部資源鋰業有限公司，并以其為主體收購了鋰礦資源，新增了鋰輝石礦采選及深加工業務；2010年4月，公司在甘肅禮縣出資設立了控股子公司禮縣大秦黃金開發有限公司并以其為主體收購金礦資源，增加了金礦普查探礦權；2011年9月，公司通過非公開發行股票募集資金的方式收購了銀茂礦業80%股權，增加了鉛精礦鋅精礦硫精礦等產品；2012年9月，公司收購廣西南寧三山礦業開發有限責任公司100%的股權，取得了金礦采礦及探礦權；2013年1月受讓維西凱龍礦業有限責任公司100%股權，取得銅礦采礦權一項和探礦權一項。
　　記者根據公開資料粗略計算獲悉，西部資源最近兩年與礦業有關的投資活動涉及資金高達12.8億元(不包括本次發債的6億元)。上述公告還顯示，根據西部資源的戰略安排，預計未來三年公司兼并、收購礦產資源需投入的資金總額約為10億元至15億元。
　　上述西部資源高管向記者表示，西部資源有專業的團隊在考察一些礦山，如符合公司戰略，會考慮收購。對于去年年底收購的金礦和銅礦的價位，她表示，“是我們認為還不錯的價位”。西部資源自有資金比較充裕，現金流也比較好。
　　記者也注意到，西部資源大股東四川恒康將其所持上市公司股份大量質押融資，其用意何在？
　　西部資源一位高管表示，四川恒康是在不余遺力地支持公司，有一些礦山資質和法律手續不完善，上市公司沒法做，但又不想錯過機會，都是大股東先收購。收購后，大股東進行整合處理，處理完畢再通過相關途徑轉給上市公司。大股東也做過承諾，不會做同業競爭。