“把脈”中國融資銅
——2013年中國融資銅規模或將趨弱
2013年02月20日 9:35 3512次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
何為融資銅?
融資銅指貿易商通過銀行開出的延期付款美元信用證(一般為3-6個月),在支付15%-30%的保證金后,由銀行先行支付貨款。貿易商獲得進口銅后,或在國內市場銷售,或注冊保稅庫倉單并質押獲得貸款,或進行再出口,從而相當于獲得3-6個月的短期貸款,可以不斷循環滾動操作。
融資銅出現的原因
我們認為,國內整體信貸環境收緊、銀行放貸謹慎、企業資金成本升高是刺激融資銅現象大量出現的主要原因。尤其是國家對于房地產等特殊行業進行政策調控,使得房地產等行業獲得銀行信貸的難度更大、成本更高。融資銅相對于傳統的銀行信貸,無論在程序、融資限制或融資成本方面都存在一定優勢,從而大量出現。
融資銅帶來的影響
一是導致國內進口虛高,使市場誤判中國需求。2012年在國內精煉銅消費增長疲弱的情況下,國內銅進口卻出現了顯著的增長,我們認為這其中就有融資銅因素的干擾;二是導致國內銅庫存水平較高,內外持續負價差。疲弱的實體需求、虛高的進口量結合國內產量的持續增長,是導致國內庫存上升以及內外銅價持續負價差的重要原因之一。
中短期內融資銅規模或將趨弱
綜上所訴,我們認為,一方面在國內長期投資增速可能放緩的背景下,國內銅需求增速可能逐步走弱;另一方面目前國內信貸環境整體而言趨于相對寬松,融資成本可能出現下降,加之人民幣可預見的、穩定的升值可能已經結束,我們認為未來融資銅規模可能下降,對應國內銅進口量增速可能放緩,保稅區銅庫存存在逐步流出的可能。我們的判斷對應的風險因素在于中國信貸重新收緊、人民幣重回升值通道和中國銅冶煉規模收縮或成本上升。（瑞銀證券
）
責任編輯：四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.hnfenyang.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
