稀土板迎來兩大利好 10概念股王者歸來
2013年01月07日 10:35 9058次瀏覽 來源： 金融界網站 分類： 有色市場
北礦磁材（600980）:擬向控股公司北礦阜陽增資900萬元
北礦磁材10月29日發布公告稱，公司擬與安徽萬朗磁塑集團有限公司（簡稱“萬朗磁塑”）共同對公司控股的北礦磁材（阜陽）有限公司（簡稱“北礦阜陽”）增資1500萬元，其中公司以現金出資900萬元，萬朗磁塑以現金出資600萬元。
完成增資后，北礦阜陽注冊資本增至3900萬元，其中本公司持有60%股權，萬朗磁塑持有40%股權。
江粉磁材（002600）:公司決定以1650萬元自有資金合資建江磁線纜
江粉磁材10月31日發布公告稱，公司決定以自有資金1650萬元與金屬銅貿易商合資共同成立鶴山江磁線纜有限公司。截至2012年10月30日，江磁線纜已完成相應的工商注冊登記手續。
正海磁材（300224）:電梯領域需求依舊旺盛，風電領域需求持續惡化
類別：公司研究 機構：財通證券有限責任公司 研究員：李永良
公司發布2012年三季報，2012年1-9月，公司累計實現營業收入7.04億元，同比下降22.99%，三季度單季度實現營業收入1.66億元，同比下降61.07%；前三季度累計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.34億元，同比下降25.51%，三季度單季度同比下降56.64%。實現每股收益0.56元。
點評:
公司三季度經營環境持續惡化:上游稀土原料價格延續頹勢及宏觀經濟下行趨勢的確立使得2012年三季度釹鐵硼生產加工行業經營環境持續惡化，在此大背景下，公司三季度單季度營業收入及凈利潤同比、環比首次均出現大幅度下滑。公司三季度單季度實現營業收入1.66億元，同比下降61.07%，環比下降37.50%；三季度單季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3989.19萬元，同比下降56.64%，環比下降21.75%。
銷售毛利率上升只是假象，風電領域用釹鐵硼產品需求大幅萎縮:在收入及利潤同比環比均出現大幅下滑的情況下，公司三季度銷售毛利率由二季度的29.54%提升至32.58%，上升3.04個百分點。公司報告期內銷售毛利率不降反升僅僅只是一個假象，并不意味著公司盈利能力的改善，主要是因為毛利率水平相對較低的風電領域用釹鐵硼業務占比出現大幅下降，而公司收入及利潤規模則出現大幅下滑。受國內風電投資熱潮的逐漸退去，2012年初以來，風電領域用釹鐵硼永磁材料需求大幅下滑，受此影響，公司風電業務占比持續下滑，截至2012年三季度，公司風電領域用釹鐵硼業務在公司整體業務中的占比已由之前的愈70%下滑至當前的不足40%。
節能電梯用釹鐵硼業務表現搶眼，空調用釹鐵硼業務有望否極泰來:在風電、變頻空調兩大領域需求大幅萎縮的情況下，公司節能電梯用釹鐵硼需求仍維持強勢，其在公司業務中的占比目前已由之前的約20%提升至35%以上。受先前稀土原料價格持續高位及空調生產廠商生產活動調整的滯后性，報告期內公司變頻空調用釹鐵硼需求出現大幅下降，永磁鐵氧體在該領域對釹鐵硼永磁體的反替代獲得進一步深入。不過，我們認為此輪反替代已基本接近尾聲，未來隨著稀土原料價格的止跌企穩及節能環保政策實施的不斷深入，變頻空調領域用釹鐵硼永磁體需求有望逐步恢復。
投資建議:隨著稀土原料價格走勢逐漸趨穩及釹鐵硼行業積極產業政策的支撐下，行業需求有望逐步恢復至正常水平。公司投資建設的800噸高效節能壓縮機用高性能釹鐵硼擴產項目在報告期內已建成投產，IPO募投項目之一的年產2000噸高性能釹鐵硼項目的投建工作也正穩步推進，雖然行業及公司短期內面臨下游需求不濟等壓力，但考慮到經濟結構轉型背景下，節能等新興產業將步入快速成長期，我們仍對公司未來的高成長性抱有樂觀預期。預計公司2012~2014年EPS分別為0.80元、1.04元、1.32元，對應2012~2014年PE分別為19.00倍、14.55倍、11.48倍，維持公司“增持”評級。
責任編輯：四筆
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