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　　上海期貨交易所昨天宣布，經中國證監會同意，即日起發布“上期有色金屬指數”。這是首個交易所發布的綜合性產品指數。
　　上期有色金屬指數選擇銅、鋁、鋅、鉛4個期貨品種作為成分商品，依據各品種歷史5年平均持倉金額確定權重。每年年初的第四個交易日及特殊情況下對指數權重進行重新計算。新品種進入和舊品種退出需滿足合規性和流通性要求。在價格選擇方面，選取連續3月合約價格作為指數計算依據，并設定5個交易日的滾動窗口。上期有色金屬指數計算采用算術平均法，選取2002年1月7日為基期，1000點為基點。
　　上期有色金屬指數有設定標尺性和投資性兩大目標。標尺性要求是指數能夠刻畫有色金屬產業的整體價格變化狀況。投資性要求是指數能夠作為投資業績的評價標準，為指數化投資和指數衍生產品創新提供基礎條件。同時，指數編制堅持流動性、連續性、抗操縱性三大基本原則。

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上期所關于有色金屬期貨價格指數的答記者問

　　上期所相關負責人關于上海期貨交易所有色金屬期貨價格指數的答記者問
　　1、為什么要編制發布上海有色金屬期貨價格指數？
　　回答：我國是有色金屬的生產和消費大國。經過多年發展，上期所有色金屬期貨已成為我國發展最為成熟、國際影響力最大的商品期貨板塊。有色金屬期貨品種對應的現貨覆蓋率高。銅、鋁、鋅、鉛的產量占到整個有色金屬行業產量97%以上。市場迫切需要一只能夠為市場廣泛認可，具有公信力和權威性的價格指數，以反映我國有色金屬行業價格的整體運行情況。
　　編制發布有色金屬價格指數，對于我國期貨市場的發展具有重要意義。有利于綜合反映我國有色金屬價格水平的總體變化，深化我國期貨市場的價格發現功能，為政府宏觀經濟管理部門提供更有價值的價格信號。有利于提升我國期貨市場服務產業的能力，幫助有色金屬實體經濟企業優化生產和消費決策，從而進一步提高其風險管理水平。有利于踐行我國期貨市場的創新服務理念，為未來的商品指數化投資搭橋鋪路，為我國機構投資者提供更高層次的商品、資產定價和風險管理服務。同時，對于推進我國商品期貨市場權威性指數體系建設，也可發揮積極作用。
　　2、上海期貨交易所編制發布有色金屬價格指數進行了哪些準備？
　　回答：2004年，上海期貨交易所開始啟動我國商品指數研發工作。在指數編制過程中，我所通過課題合作、指數論證會等多種形式，多方聽取專家意見，最終明確了有色金屬期貨價格指數作為主攻方向。2009年，我所成立了商品指數研究小組，專門從事上期有色金屬指數的編制。2010年，我所最終編制完成上期有色金屬指數，并于當年下半年進入試運行。在2010年度的上海金融創新獎評選中，“上期有色金屬指數研究”榮獲上海金融創新成果二等獎，并被列為2011年度我所重點專項任務之一。經過兩年的試運行，指數運行正常、表現良好，對外發布條件已經成熟。
　　3、上期有色金屬指數有哪些特色和創新？
　　回答：在開發上期有色金屬指數過程中，在如下三個方面進行了創新：
　　一是編制理念和思路的創新。結合我國期貨市場和實體經濟的現實情況，提出我國商品指數要綜合考慮標尺性和投資性的編制理念，并提出三大設計原則：流動性、連續性、抗操縱性。從設計理念和思路上保證與我國期貨市場和實體經濟的匹配度，進而提高指數的有效性和權威性。
　　二是編制細節和評估體系的創新。創造性地提出從權重敏感性角度將權重設計劃分為及時性、滯后性和混合性三種權重設計方案，并從標尺性和投資性兩個角度構建基于現貨指數、產業指數、期貨指數、風險收益性、組合多樣性、套保通脹及產業風險等的多指標評估體系，通過評估論證確定最終編制方案。使得最終商品指數的編制方案更有說服力，確保指數的客觀公正。
　　三是商品指數研發平臺的創新。為了提高商品指數研發效率、確保各參數動態可調、滿足進一步開發其他商品指數的擴展性需求，我所金融工程實驗室開發了配套的商品指數研發平臺。其中主要包括商品指數編制、商品指數分析、數據維護、系統管理等模塊，實現了有色金屬期貨指數的實時計算和發布，為后續開發其他指數類衍生產品提供了有力支撐。
　　4、上海有色金屬指數的編制目標和編制原則是什么？
　　回答：上期有色金屬指數有設定標尺性和投資性兩大目標。標尺性要求是指指數能夠刻畫有色金屬產業的整體價格變化狀況。投資性要求是指數能夠作為投資業績的評價標準，為指數化投資和指數衍生產品創新提供基礎條件。
　　上期有色金屬指數的編制堅持流動性、連續性、抗操縱性三大基本原則。流動性原則是指指數成份商品成交比較活躍，買賣的沖擊成本小。連續性原則是指商品指數既能反映市場變化，又能保持與歷史數據的可比性。抗操縱性原則要求設計中保證商品指數的關鍵參數不易被人為操縱。
　　5、上期有色金屬指數的編制方案有哪些主要內容？
　　回答：上期有色金屬指數選擇銅、鋁、鋅、鉛四個期貨品種作為成份商品，依據各品種歷史五年平均持倉金額確定權重。每年年初的第四個交易日及特殊情況下對指數權重進行重新計算。新品種進入和舊品種退出需滿足合規性和流通性要求。在價格選擇方面，選取連續三月合約價格作為指數計算依據，并設定5個交易日的滾動窗口。上期有色金屬指數計算采用算術平均法，選取2002年1月7日為基期，1000點為基點。
　　6、上期有色金屬指數是如何計算的？
　　回答：在一般交易日，指數的計算公式是：
　　調整系數的主要作用有兩個。一是將基期的指數點位標準化為1000；二是使得商品指數在權重變化前后具有可比性。
　　在合約滾動期的計算公式是：

　　在合約滾動期，由于有新舊兩個主力合約的交替，因此計算公式略有變形，具體如下：

　　7、上期有色金屬指數通過哪些渠道發布？
　　回答：試運行期間，將在我所會員服務系統上發布上期有色金屬指數的行情信息，在上期所網站、中國證券報、證券時報和期貨日報等媒體發布指數開盤價格和收盤價格。未來，發布渠道將逐步擴大到國內外知名行情數據商。
　　8、上海期貨交易所對指數及指數類衍生品的開發有哪些進一步的考慮？
　　回答：上期有色金屬指數發布后，我所將及時跟蹤市場各方的反映，認真評估指數的運行狀況，不斷完善各項編制方案和相應的維護管理措施，同時繼續研究開發更多的商品期貨價格指數及相關衍生品，努力把上期有色指數打造成為我國最權威、最有影響力的指數，為我國商品指數序列的構建和完善，為我國期貨市場的創新發展做出更大貢獻。