中科三環:機構看好將目標價上調至50
2012年06月04日 8:57 1858次瀏覽 來源: 證券日報 分類: 有色市場
中科三環屬于新材料產業的釹鐵硼龍頭企業。據《證券日報》市場研究中心與同花順IFIND統計,上周五,中科三環最新收盤價為43.38元,該股上周漲幅6.06%,最新動態市盈率為23.50倍,受到眾多機構的關注,截至當前,買入評級家數有20家,增持評級的有16家。
中期業績超預期
中科三環發布2012 年一季度業績預告,預計實現凈利潤2.39億元—2.54億元,同比增長700%—750%,基本每股收益0.47—0.50元,超出市場預期。
業績預告顯示,量價齊增帶來超預期業績今年一季度公司基本滿產運行,開工率遠好于市場40%的平均水平,略好于去年同期;同時產品訂單、尤其是海外訂單增長較多。最重要的是公司訂單價格較上年同期有大幅增長,今年一季度公司產品售價均價為500元/公斤,比去年均價高20%,更是去年一季度均價150—200元/公斤的2.5到3.5倍。
從經營業績來看,一季度的每股收益0.4611元, 每股凈資產5.6183元,每股公積金為1.3059元,每股未分配利潤為3.0595元,主營收入同比增長720.82%,凈利潤同比增長96.97%;每股經營現金流1.1424元,凈資產收益率10.19%。
釹鐵硼永磁材料龍頭企業
公司是世界第二、中國最大的釹鐵硼永磁材料生產商,主要產品為燒結釹鐵硼和粘結釹鐵硼,產能分別為12000噸和1500噸。在全球釹鐵硼稀土永磁材料的市場占有率達15%以上。公司在國內釹鐵硼稀土永磁材料的市場占有率高達25%。公司的研發實力處于國內領先地位,在高性能釹鐵硼材料領域具有明顯的競爭優勢,公司大股東北京三環新材料高技術公司是隸屬于中科院的高新技術企業,依托中科院及有關科研院所雄厚的科技背景,研究開發新型永磁材料及應用產品。公司產品主要面向美、日、歐等發達國家市場,出口比例在60%以上。公司擁有中國最高性能的N52釹鐵硼永磁,已獲歐美相關認證。是中國本土技術裝備及工藝最好的龍頭。
2012年5月非公開發行新增股份(限售)上市,嘉實基金等6名投資者鎖定期12個月。公司以24元/股定增2500萬股,募資凈額5.83億元用于“北京新能源汽車、節能家電用高性能稀土永磁材料技改擴產項目”、“天津風力發電、節能家電用高性能稀土永磁材料技術改造項目”和“寧波信息產業用高性能稀土永磁材料技術改造項目”三個項目,預計項目分別可實現凈利潤5339萬元/年、4510萬元/年以及4338萬元/年。項目建成投產后,公司的稀土永磁材料毛坯產能將由1.2萬噸/年增加到1.8萬噸/年。
籌碼繼續集中
從股東持股來看,一季度末的前十大流通股東中,5家基金合計持有4369萬股;華夏系旗下2家基金本期已退出前十(上期華夏盛世持有1329萬股、華夏優勢持有548萬股)。股東人數較上期減少15.84%,籌碼較為集中。2012年5月15日非公開發行股票上市公告書披露,前十大股東中,4家基金合計持有2456萬股,其中博時新興成長基金持有686萬股流通股(2012年3月末持有2299萬股流通股)。
國泰君安認為,從噸產能對應的市值規模來看,中科三環靜態產能是可比公司的2倍,但市值僅為對方的1.6倍。從產業鏈可比公司來看,稀土磁材作為稀土延伸出來的材料體系,已具有部分資源屬性。與可比公司包鋼稀土2012年市盈率為32倍,而中科三環僅為19倍。在達到第一階段目標價后,上調公司下一目標價至50元,對應2012年25倍估值。后續依然有業績上調空間。
責任編輯:四筆
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