金屬價格及有色板塊震蕩上行是大趨勢
2012年04月20日 9:16 1167次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
國泰君安近期觀點:
經濟復蘇及流動性放松：預期繼續支撐有色板塊震蕩上行。美國以房地產、電子、汽車為先導,經濟復蘇明確,PMI、就業、消費者信心指數持續走好,且QE3出臺的概率依然存在。中國經濟雖略撲簌迷離,但短期看4月有色消費量呈環比回升趨勢,政府預調微調的表態看中國經濟更可能以穩定為主。我們認為,2012年全球經濟以溫和復蘇為主基調,金屬價格及有色板塊震蕩上行是大趨勢。
具體的說,我們認為經濟會好轉或流動性放松的原因包括
一、從邏輯上來推斷,美國房地產復蘇很確定。目前,美國住房擁有率回落到2000年水平、租金房價比在2007年觸底后目前回升到2000年水平、目前貸款水平處于非常低的水平,因此環境有利于買房市場,而且數據表明房屋銷售確實有復蘇趨勢。另外,現在新房及二手房的庫存都在低位,買房市場復蘇將有利于新屋開工。
二、從經驗數據看,PMI新訂單指數是很強的領先指標。從有統計的1948年以來,我們發現美國制造業PMI新訂單指數在50以上時,失業率就處于低位或者在下降過程中,企業開工率處于高位或上升過程中。目前也是這個狀態。
三、從流動性看,QE3概率依然很大。QE3已不單單取決于經濟復蘇狀況,在國家層面上,還是美國變相逃債轉嫁危機、推升他國貨幣的方式。從伯南克扭捏含混的表態看,美國政府從來沒有放棄過QE3這個選項,QE3出臺的概率不能算小。
一周海內外宏觀數據統計
美聯儲于3日公布3月份議息會議紀要,其中公開市場委員會(FOMC)委員中支持新輪量化寬松政策的委員數由1月的“一些”(a few)降至“幾個”(a coupe),令市場對QE3的預期遭遇突然一擊。美國勞工部4月5日公布的數據顯示,3月31日當周初請失業救濟人數為35.7萬,環比下降0.2萬,而預期為36.0萬。 歐洲央行維持再融資操作利率在1.00%不變。英國國家經濟社會研究院(NIESR)預計英國今年1月至3月經濟增速將錄得微小升幅,但在明年之前經濟復蘇勢頭可能不會持續。
責任編輯： 四筆
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