滬鋅價格重心將下移 供應過剩加劇
2012年04月19日 10:38 5641次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 鉛鋅資訊
自上周以來，金屬市場呈現下行趨勢，倫銅一度跌破8000美元/噸關口，倫鋅2000美元/噸關口也岌岌可危。盡管同期國內A股市場表現堅挺，但由于美國經濟復蘇放緩、歐債危機復燃、中國GDP增速下滑，加上基本面供應過剩，短期內滬鋅重心將下移。
供應過剩加劇，國內需求不振
國際鉛鋅研究小組ILZSG最新數據顯示，今年前兩個月，全球鋅供應過剩6.4萬噸，去年同期是供應過剩5.2萬噸。截至4月17日，LME期鋅庫存為912150噸，再創近期新高。上期所上周末期鋅庫存為374911噸，兩市期鋅庫存逼近130萬噸。結合庫存以及消費量，實際上全球鋅供應過剩局面正在加劇。
下游終端需求方面，3月國房景氣指數為96.92，連續10個月下降，目前已逼近2008年金融危機時的水平，而決策層近期也一再強調要堅持房地產調控不動搖，鞏固現有調控成果。房地產行業對鋅的消費主要體現在鍍鋅板和壓鑄鋅合金兩方面，鍍鋅板約占國內鋅消費的50%，壓鑄鋅合金約占國內鋅消費的18%，兩者約占國內鋅消費的七成。預計地產調控政策將會繼續從嚴，從而持續抑制鋅消費需求。
綜上所述，滬鋅下行趨勢已確立，但由于冶煉企業普遍減產，現貨價格較為堅挺，滬鋅下探幅度不會太深。操作上，建議投資者逢高沽空，關注15000元/噸整數關口支撐的有效性。
美國經濟復蘇放緩
美國紐約聯儲最新公布的數據顯示，美國4月紐約聯儲制造業指數為6.56，遠不及預期的18.00。同時，總體企業環境預期指數連續第六個月下滑，自3月的47.50跌至43.12的水平。同時，美國全國住宅建筑商協會（NAHB）發布的數據顯示，4月份美國住宅建筑商信心指數相比上個月下降3點至25，遭遇7個月以來的首次下降，意味著美國房地產市場復蘇之路依然曲折。
一般而言，建筑商信心指數高于50，表明多數建筑商看好房屋銷售前景，低于50，則意味著多數建筑商看淡市場前景。自2006年4月美國房地產泡沫破裂以來，該指數一直低于50的門檻線。美國4月制造及房屋數據遠不及預期，可見，美國經濟復蘇進程并不是一帆風順。
西意國債收益率飆升
西班牙國債收益率最近出現飆升，10年期國債收益率一度突破6%，意大利國債收益率跟隨上漲，10年期國債收益率達到5.94%。市場對該地區經濟增長、預算赤字、潛在公共債務、銀行業和房地產等問題的擔憂正在加劇。盡管過去幾個月有關機構和政府采取了積極行動，但并未緩解市場的擔憂。
筆者認為，歐洲央行已通過兩次長期再融資LTRO，向市場投放了近一萬億歐元的流動性，西班牙和意大利出現債務違約的可能性不高，從之前的希臘簽署保證書獲得第二輪援助即可看出。但投資者對歐洲經濟的前景信心依然不足，這種情緒將會長期影響到基本金屬的走勢。
中國經濟回落態勢明顯
一季度，國內GDP同比增長8.1%，低于此前普遍預測的8.4%，創2009年二季度以來新低。3月的出口貿易增長7%，而進口增長回落到9%。同時，國家能源局發布電量統計數據顯示，1-3月，全社會用電量11655億千瓦時，同比增長6.8%，增速比上年同期回落5.9%，低于GDP8.1%的增長水平。用電量同比增速低于同期GDP增速，再次證明宏觀經濟減速仍未停止。中國目前約占全球基本金屬消費量的40%，中國宏觀經濟增速放緩直接影響全球基本金屬需求，基于此，有色金屬將難以再現2003-2007年的大牛行情。
責任編輯：小貝
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