鋰電池掀起新一輪投資潮 11股極度低估
2012年03月31日 9:37 6118次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
成飛集成（002190）：公司募資10億元征戰鋰電池
本報訊成飛集成（002190）也加入了車用鋰電池爭奪大軍中。公司今日公告，擬向不超過十名特定對象以不低于9.70元/股發行1.06億股，募資不超過10.2億元，將全部用于增資控股中航鋰電（洛陽）有限公司建設鋰離子動力電池項目。
中航鋰電鋰離子動力電池項目建成后，將形成6.8億AH大容量鋰離子動力電池生產能力。項目建設周期為38個月。項目建成投產后，預計年均凈利潤為3.74億元，項目投資財務內部收益率（所得稅前）為23.10%，項目投資回收期（所得稅前）為7.8年。
中航鋰電成立于2009年9月14日，截至2009年12月31日，中航鋰電總資產為1.70億元，凈資產為1.31億元；2009年度尚未產生營業收入，凈利潤為-376萬元；今年第一季度營業收入1610萬元，凈利潤為-24萬元，中行鋰電截至2010年6月30日的的評估值為3.6億元。
盡管成立時間不長，但中航鋰電大有來頭，中航鋰電為中國空空導彈研究院下屬全資子公司，導彈研究院是中國航空工業集團公司下屬事業單位法人，導彈研究院作為中國頂尖的軍工裝備研發機構，在鋰離子動力電池領域已耕耘多年，中航鋰電生產的鋰離子動力電池具有單體容量大、能量密度高、循環壽命長等諸多優點，產品覆蓋40AH-500AH系列；同時其可為客戶量身定制動力模塊和儲能模塊，產品電壓平臺覆蓋24V-600V系列。
中航鋰電已與國內多家汽車整車廠商建立合作關系，其產品已運用于電動車、機車、儲能等民用領域及軍用電源等軍工領域。2010年上海世博會場中主要的巡游花車以及部分警用巡邏車、新能源公交車、道路清掃車和游艇均采用了中航鋰電生產的動力電池模塊。目前公司擁有6項專利，并有多項專利申請正在受理過程中，取得了包括CE、Un38.3在內的多項國際國內認證，在國內外市場具有一定品牌影響力。
增資后，成飛集成將實現對中航鋰電絕對控股，預計占全部增資完成后中航鋰電約60%股權；天津裕豐股權投資管理有限公司或其管理的投資基金，擬以貨幣資金約1.55億元增資；中航投資控股有限公司擬以貨幣資金約4500萬元增資；洪都航空（600316）擬以貨幣資金約3800萬元增資；中航工業等其他投資者擬以貨幣資金約6000-7500萬元增資。
成飛集成表示，由于政策支持，鋰離子動力電池產品作為新能源汽車動力系統的核心組件將直接受益，相關行業也面臨良好的政策機遇和發展空間。（證券時報）
中炬高新（600872）：進軍新能源領域 鎳氫電池將是長期看點
各項業務均長期向好,實現可持續發展。目前,貢獻主要營業收入的美味鮮公司經營狀況良好,已成為可生產九大系列100多個大不同品種、擁有三大子品牌廚邦系列、美家系列和美味鮮岐江橋系列的我國重要調味品生產商。隨著其第三期產能擴張計劃的推進,預計明年調味品收入將繼續保持增長;在房地產業務方面,公司旗下的中匯合創公司已有地產項目于今年一季度動工,目前已進入預售階段,已經對營業收入有所貢獻,預計該項目對公司的業績貢獻將于明年全面體現;另外在鎳氫動力電池方面,公司的下屬子公司中炬森萊主要經營鎳氫動力電池,技術優勢明顯。由于國家已經將新能源汽車列為戰略性新興產業,鎳氫動力電池產品將是未來公司長期的看點。
盈利預測與投資評級。預計公司2010年到2012年每股收益分別為0.14元、0.18元和0.27元,按照最新收盤價8.86元計算,對應的動態市盈率分別為64倍、48倍和32倍,維持對該公司“中性”的評級。（天相投資研究所）
華芳紡織（600273）：鋰電產業或迎來盈利拐點 推薦
公司現有產能為30萬錠棉紗、1億平方米仿真面料。今年以來,紗線價格大幅上漲,預計公司紗線價格同比去年漲幅在50%左右,紗線盈利能力創上市以來的最高,仿真面料盈利能力一般,二者綜合毛利率在11%左右。
公司現有低價棉儲備可用至年底,這保證了今年公司的業績。公司的低價棉來自三個渠道:前期的市場收購;競拍國儲棉所得;鄭交所期貨合約。另外,集團公司在新疆有一定的棉花儲備,當市場棉花緊缺時,集團公司會給予上市公司一定支持。
今年以來,棉花-紗線-坯布-服裝,棉產品沿這一產業鏈傳導,金融危機中部分中小型紡企停產或破產,行業產能過剩的情況有所緩和,紡織企業盈利能力增強。今年十一以后,棉花價格暴漲,將進一步導致部分紡織企業的倒閉,預計2011年棉花價格將維持在高位運行,紗線、坯布等價格將進一步上漲。
鋰電池業務潛力無限。公司鋰電池業務由控股70%的子公司力天公司經營,擁有約2萬安時/天的產能。目前公司訂單量較少,產能還不能完全釋放,開工率仍然未過盈虧平衡點,預計今年仍難以貢獻盈利。在市場開發方面,目前公司產品仍主要應用于電動自行車市場,但是公司未來的目標仍是瞄準電動汽車市場。公司已經和一些汽車廠商和其他下游客戶進行接觸。我們對公司未來鋰電池業務持比較樂觀的態度,預計明年開始貢獻利潤。此外公司還計劃新增7條電池生產線,如果市場開發有所突破,未來鋰電業務將有較快增長。盡管目前力天公司業務占公司業務整體比重較小,對公司整體業績的貢獻有限,但是若未來市場開發以及產能擴張進行順利,則在未來3-5年內有成為公司主要盈利來源的潛力。
電解液業務開始盈利。公司電解液業務由子公司華天公司經營,公司控股70%,擁有5000噸/年的電解液產能。8月份華天公司已產出少量產品送下游客戶試用。目前月產量已超過盈虧平衡點,預計今年到年底將出貨約450噸,開始能夠盈利。明年能夠達到滿產狀態,將對公司業績有較大的貢獻。
業績方面預計公司2010-2012年EPS為0.34、0.63和0.75元。其中棉紡織業務的EPS分別為0.32、0.40、0.45元,給予棉紡織業務2011年20倍PE,棉紡業務合理估值在8.00元/股。鋰電池業務業績為0、0.04、0.06元?？紤]該業務未來成長的潛力以及公司未來不斷增資該業務的可能性,對該部分業務可給予4元/股的估值。鋰電池電解液業務的業績分別為0.02、0.19和0.24元。按照2011年30倍市盈率,可給予5.7元/股的估值。綜合三項業務,公司股價估值為17.7元。給予公司“推薦”評級。（華泰證券 高國）
責任編輯：四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.hnfenyang.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
