工信部強力扶持多晶硅整合 12股將爆發
2011年11月18日 10:10 13212次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
南玻A（000012）：光伏業務推動季報業績超預期
公司發布2010三季報，大幅超越預期。公司前三季度實現營業收入54.79億元，同比增長54.45%；實現凈利潤10.42億元，同比增長80.32%，僅第三季度就盈利4.06億。營業收入基本符合預期，但是凈利潤超出我們上半年時的估計，顯示公司盈利能力大幅提升。
光伏業務助推公司凈利潤大增。公司在宜昌擁有1500噸產能的多晶硅，在東莞擁有1200萬平方米產能的光伏玻璃。年中由于光伏需求旺盛，多晶硅價格與光伏玻璃價格均出現了50%左右的價格上漲，在公司制造成本未發生大幅波動的情況下，產品價格的上漲提升了這兩項業務的毛利率水平，使得公司第三季度盈利獲得了顯著提升。預計高毛利率水平在第四季度仍將持續。
工程玻璃積極應對，盈利開始好轉。半年報時公司工程玻璃業務毛利率出現下滑，公司及時采取了應對措施，對四區域的管理人員進行了輪崗。建設部曾透露國家將會出臺建筑節能激勵措施，公司的工程玻璃業績即使短期有所蟄伏，長期來看依然具有較大的發展潛力，業績的高增長將逐年體現。
公司公布未來3年規劃，太陽能前景樂觀。公司計劃未來三年內把收入從2009年的53億元提高到200億元，其中光伏相關產品將占到100億元左右。公司在太陽能領域精心打造產業鏈多年，并不急于擴大產能，目前在內外條件均已成熟時厚積薄發，未來三年規模將不僅限于當前在建的300MW產能，按照100億元的收入估算產能為1000MW。
維持公司“買入”評級。我們調整了公司的業績預測，預計公司2010~2012年EPS將達到0.70、0.99和1.49元，對應當前股價市盈率23、16和11倍，維持公司“買入”評級，上調目標價至22.5元。
風險因素。浮法玻璃的業績受行業周期影響，明年相對今年可能出現回落；太陽能行業雖處于成長期，但明年的供需不平衡仍會影響公司業績。（湘財證券）
責任編輯：四筆
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