有色金屬行業套保制度匹配待完善
2011年09月19日 8:57 1946次瀏覽 來源： 期貨日報 分類： 有色市場
我國有色金屬行業是利用期貨市場保駕護航的一個“標桿”,但是近幾年全球有色金屬價格波動頻繁,企業在期貨套保上遇到的困惑也愈發突出。在17日舉行的第四屆中國有色金屬現貨·期貨互動峰會上,數家企業代表都表達了要加快建設與期貨套保相匹配的制度要求。
稅務、審計成套保最大困惑
“價格大幅波動對我們保值影響最大的環節體現在有色原料采購和市場貿易上,最直接的困惑就是難以向審計和稅務部門解釋。”中船重工物資貿易集團廣州公司總經理許鴻斌表示。
據介紹,由于有色金屬價格大幅波動,企業保值后期貨賬戶會出現巨大的盈利或虧損狀況。盡管期、現相抵企業獲得了預期的利潤水平,但是對企業尤其是央企而言,期貨賬戶盈利巨大難以向審計部門解釋清楚,而期貨賬戶虧損巨大又會遭遇稅務部門的追問。
“建立科學的、令人信服的套保評價體系很難,期貨移倉等交易要與現貨一一對應,的確非常復雜。國內期銅每手5噸,如果企業保值500噸,印出的賬單就好幾頁,更別說與現貨一一對應了。”江銅副總經理吳育能說。
交易制度與套保操作難匹配
“套保要求期現結合做,但國內每月交割制度與現貨購銷節奏并不匹配!”中金再生資源(中國)投資公司財務總監劉宗雄認為,LME的每日交割制度能減少套保資金占用,值得借鑒。
嚴格的套保審批制度給企業套保帶來不便。劉宗雄表示,套保審批時要求企業提供買賣合同不符合企業經營情況,企業經常有上家沒下家,為了應付審批,提供的下家往往跟最后實際的下家不一致。
強平制度造成企業風險敞口打開、停板制度造成流動性不夠等制度,企業也期盼能進一步加以完善。
價格風險與資金壓力并行
做套保會占用企業一定資金,尤其套保后市場價格方向與期貨頭寸方向相反時,占用資金量會不斷上升,帶來很大的資金壓力。
上海盾安金屬材料公司總經理宣雪行提出,在資金緊張時,企業可把銷售和采購部門的現貨量先對沖,相應地降低套保量。吳育能也提出,企業還可以通過現貨“背靠背”降低現貨量,從而降低套保資金占用。
許鴻斌認為,套保資金占用是企業做套保的成本,所以公司年初就應對全年套保資金量進行預測,以此減小資金壓力。
“現在經濟發展與企業運營環境發生了很大改變,企業套保所面臨會計、審計等問題的完善,有關部門正積極加以溝通協調,交易制度下一步還有待改善,以更好適應市場大環境的改變。與此同時,企業也要提高自身期貨保值制度與人才建設,加大利用期貨市場掌控風險的能力。”一位接近監管層的與會人士表示。
責任編輯：lee
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