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　　在橫盤近3個月后，上周有色板塊集體飆升，曾經的“王者”再度歸來。隨著有色下游需求的全面好轉，金屬價格大幅反彈，中長線而言，在國內經濟復蘇預期愈加強烈的背景下，預計有色股還將繼續充當“王者”；短期而言，美元因素同樣值得關注。建議投資者關注子行業銅鋁的投資機會。
　　有色下游需求全面好轉
　　09年前5個月主要有色金屬產量有增有減，但環比數據顯示，國內下游行業需求持續回暖，且部分行業的同比數據好于08年同期，如國內汽車產量數據。
　　分析師普遍認為，在國家“四萬億投資”和“十大產業振興規劃”政策對內需的刺激下，我國對于有色金屬的需求增長依然值得期待，國內產能利用率也將逐步提升，因而有色金屬價格有望繼續走高。
　　天相投顧分析師表示，從有色金屬下游行業的歷史數據來看，下半年明顯出現產出下降的只有空調產量和家用冰箱產量，而這主要影響的是銅的需求，不過暫時還無法預測“家電下鄉”和今年過熱的氣溫是否能夠有效刺激兩類產品下半年的生產。
　　而與鋁行業密切相關的房地產行業數據以及汽車行業數據則持續大幅超出市場預期，這些均為鋁行業下游需求的全面啟動奠定了堅實基礎。中金分析師推測6月份的鋁行業開工率已經恢復到了80%以上的水平。基于下游需求的全面回暖，中金上調對2009、2010年國內鋁需求的增速，分別從1.4%、6.7%上調至3.8%以及8%。
　　前5月盈利大幅好轉
　　2009年1—5月有色金屬行業盈利狀況大幅好轉，分品種看，黃金最為穩定，銅、鉛鋅開始盈利，鋁依舊處于虧損之中。前5月有色金屬礦采選業、有色金屬冶煉及壓延加工業共實現利潤總額173億元，同比下降71%，而2009年前2個月這個數字僅為8300萬元。其中有色金屬壓延加工業實現利潤總額89.53億元，同比下降14.78%，最為穩定；有色金屬礦采選業實現利潤總額76.59億元，同比下降52.17%，恢復較快；有色金屬冶煉業利潤總額為-33.04億元，仍處于虧損狀態（其中鋁冶煉業虧損51.71億元，拖累了整個冶煉行業）。
　　同時，從2009年3—5月的階段數據來看，有色金屬礦采選業實現利潤總額56.46億元，同比下降51.05%；常用有色金屬冶煉業利潤總額為7.84億元，實現整體盈利；常用有色金屬壓延加工業利潤總額為69.11億元，同比實現增長14.36%。
　　另外，天相投顧通過對歷史數據的作圖對比，有色金屬大類行業整體及部分細分小類行業的利潤總額同比增長率以及稅前利用率在2009年前2個月觸底之后，在3—5月都幾乎出現了明顯的快速回升。
　　短期美元因素不可小覷
　　在有色金屬價格的快速反彈過程中，美元的影響以及美元走勢預期的影響也不容小覷，它們起著推波助瀾的作用。自2009年3月，美國開始實施“定量寬松”的貨幣政策，之后使美元指數持續下跌，市場對未來美元進一步貶值似乎達成共識，通貨膨脹的預期也越發強烈。
　　而時至今日，市場對美聯儲是否會繼續維持定量寬松貨幣政策的看法出現分歧。據悉，21日伯南克將在國會聽證，屆時他將說明美聯儲在史無前例的貨幣擴張后，要如何在維持極低利率的情況下退場。據分析師預測，伯南克可能實行的策略包括，讓美聯儲收受定期存款，引導銀行把錢存入而不向外貸放。
　　若此次聽證伯南克宣布退出定量寬松政策，短期將對美元形成支撐，從而令美元貶值的預期逆轉，短線將對大宗商品市場造成較大打擊，從而引發國內有色金屬價格及有色股短線暴跌。若伯南克選擇繼續維護經濟復蘇的進程而宣布維持定量寬松政策，則大宗商品價格的漲勢還將繼續，從而令國內有色金屬價格及有色股股價強勢持續。
　　不過，不論伯南克最后決定如何，對有色金屬行業的影響都只是短期的；在國內經濟復蘇的帶動下，中長線而言有色板塊都將出現一輪持續的上升行情。