山東黃金：擴張潛力值得期待
2011年03月16日 9:37 2304次瀏覽 來源： 廣發證券 分類： 有色市場
1、公司的黃金儲量有較大增長潛力
從2006年至今,山東黃金迅速擴張的步伐從來沒有停止。2010年,公司通過收購山東金石礦業增加了71噸黃金儲量;收購鑫萊公司的獨立經營權,完全擁有了萊西山后普查探礦區4.79平方公里的礦權和資源;通過自有礦山探儲增加了30噸儲量。截至2010年年底,山東黃金股份公司的黃金儲量達到350噸。
目前山東黃金集團(不包括上市公司)的黃金儲量估計約 800噸,其中已擁有采礦證的儲量有300噸,達到國土資源部地質詳勘條件的100噸,推測儲量400噸。而山東黃金集團持有的歸來莊礦業、嵩縣天運礦業、嵩縣山金礦業、蓬萊礦業和海南山金礦業都已由上市公司托管,這些資產未來若注入上市公司將使其儲量大幅增長。
2、2011年礦產金產量有望超出預期
公司在2010年年報中公告,2010年礦產金產量19.41噸,2011年計劃產量為20噸,三山島8000噸/日、焦家6000噸/日擴建項目和1200噸/日金精礦回收利用項目是確保公司持續發展的"三大支撐項目"。
我們認為公司的實際產量將會超過年初計劃。目前焦家金礦 6000噸/日和三山島8000噸/日擴建項目基本已經完成,預計公司2011年的實際礦產金產量將達到22噸。
3、礦產金成本伴隨金價上漲而攀升
公司的礦產金成本從 2008年的約90元/克上升至2010年的約120元/克,因此盡管金價不斷上漲,但公司的礦產金毛利率變化不大。
公司采選規模擴大降低了噸礦處理成本,但是隨著黃金價格上行,金礦入選品位下降和人工成本上升仍然導致礦產金成本不斷攀升。未來公司能否控制住礦產金成本值得關注。
4、金價將繼續震蕩上行,黃金是目前有色板塊中最穩健的子行業
新興市場國家實施緊縮性政策對抗通脹會減少工業金屬的實際需求,但對黃金的實際需求影響甚微。事實上,全球流動性泛濫、中東石油危機、發達國家復蘇緩慢、日本地震等等都利好金價,因此我們認為黃金是目前有色板塊中最穩健的子行業。
責任編輯：lee
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.hnfenyang.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
