基本金屬經歷調整靜待真正的牛市
2010年10月26日 13:44 2094次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
基本金屬經歷調整。中國自2007年后的首次加息，向市場有效傳達了中央控制資產價格膨脹的決心，引發國際資本回流，帶動美元指數上漲0.56%至77.472，同期LME金屬指數下跌0.49%。其中鋁下跌0.50%至$2365，銅下跌0.79%至$8334，鋅價上漲3.67%至$2512，鉛價上漲4.33%至$2530，鎳價下跌3.39%至$23225，錫價下跌1.22%至$26400.
與4.15地產調控不同，單次的加息沒有顯著提高資金成本，很難實質影響經濟活動，更多的是起到通脹預期管理的作用。全球寬松的流動性以及國內節能減排的限制，均有效支撐著金屬價格的上行趨勢，歷史上看，一旦加息周期確立，金屬的新一輪牛市就將開啟，有色板塊可持續跑贏市場。然而，在全球經濟復蘇仍不穩固，而中國經濟才啟動轉型的情況下，加息周期是否確立尚有待觀察，我們認為這是市場將經歷一段時期預期紊亂的主要原因，因而我們傾向于認為A股有色板塊短期內將繼續震蕩，海外價格則受影響偏小。同時我們再次強調，金屬市場主要的風險依然來自于美國。
9月電解鋁產量連續第四個月環比下滑，本月下滑8%至117萬噸，為一年來首次同比轉負，我們估計全國當前產能利用率在65%左右，節能減排的影響正在加大。同期鋅產量則環比增加16.5%至50.5萬噸。
金價大幅下挫。國際現貨金價大幅下跌2.92%至$1328.45.SPDR黃金ETF持倉下跌0.28%。黃金本輪連續上漲近三個月未經調整，加息只是正好觸發了獲利了結。我們認為價格短期還有進一步下調的可能，但空間很難超過5%。支撐金價上漲的邏輯依然未變，我們維持中長期看多。其他貴金屬，國際現貨銀下跌4.26%至$23.2875，鉑下跌0.97%至$1678.75，鈀上漲0.34%至$591.75.
小金屬漲跌各半。LME鉬上漲3.08%，中國鎢精礦上漲2.75%，中國鉬精礦上漲2.53%;LME鈷下跌3.11%，長江鈷下跌2.82%。
責任編輯：lee
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