中冶12億限售股解禁沖擊 或成今年破發第二股
2009年12月22日 9:2 2657次瀏覽 來源： 21世紀經濟報道 分類： 有色市場
12月21日,中國中冶公告稱,網下向詢價對象配售的12.3億股股票歷經三個月的鎖定期后,將于12月23日起開始上市流通,屆時,處于破發邊緣的中國中冶股價又將面臨新的壓力。
截至21日收盤,中國中冶收于5.58元,距其5.42元的發行價僅差0.16元,A股市場的任何風吹草動都有可能將中國中冶置于今年“破發第二股”的尷尬境地。
不破不立？
但東北證券金融與產業研究所分析師諸利達對記者表示,限售股解禁將僅僅是短期壓力。從市盈率等各種估值指標看,中國中冶最大的優勢在于冶金工程承包,這部分占了公司主營收入的83%和營業利潤的82%,曾參與了寶鋼、鞍鋼、武鋼等我國幾乎所有大中型鋼鐵聯合企業的規劃、設計或建設,是我國冶金工業建設的主導力量,估算2009年全年業績大概為0.27元。
照此業績預期,中國中冶以21日收盤價計算的PE為20.67倍,諸利達稱,“價格不是很離譜”。
相比于工程承包,公司其他主業占比較小,其中,公司資源開發部分營業收入約占總收入的6%,裝備制造和房地產開發分別占了7%和3%左右。由于公司房地產業務占比較小,房地產調控政策的密集出臺,對公司的影響甚微,諸利達稱。
招股說明書顯示,中國中冶的房地產開發業務主要包括住宅和商業地產的開發、銷售及一級土地開發等,目前開發的項目覆蓋包括北京、上海、天津、重慶、武漢等主要城市。此外,作為國務院國資委批準的主業包含房地產開發的中央企業,公司在保障性住房建設方面進行了業務拓展。
三季度,公司下屬中冶置業投資設立石家莊中冶基礎設施投資公司、石家莊中冶保障性住房投資公司和南京中冶濱江基礎設施投資限公司,投資金額分別達到14.5億元、5.0億元和15.5億元,投資比例分別為43.9%、45.5%和31.0%。
對保障性住房項目的參與,使得公司地產業務的“城市基礎設施綜合開發”運營模式將在未來帶來業務量的快速增長,天相建筑業組分析師王冬認為。
更為重要的是,即使房地產業處于“風暴眼”中,由于參與了保障性住房的建設,未來可能的銀根收緊也影響不到中國中冶。
記者注意到,在中國中冶發布的招股說明書中稱,截至該招股書簽署之日,公司已經與國家開發銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、交通銀行等大型商業銀行簽署了保障性住房信貸合作協議,并獲得了總額不低于450億元的信用額度。
保險首當其沖
不過,中國中冶一旦破發的話,首當其沖的是以保險資金為代表的機構投資者。中國中冶在網下申購時,共凍結了381家機構的5802億元的資金,最后有363家機構按5.42元/股的價格獲配105億元。
但在該次申購中,僅有93只基金參與了中國中冶網下配售,合計動用資金僅為657.9億,在幾大基金巨頭中,華夏、嘉實和廣發基金公司旗下的基金無一參與,這和之前基金熱捧中國建筑和光大證券的熱情形成了鮮明的對比。
此消彼長,基金參與熱情下降,中國中冶的網下配售因此更多地鎖定在了保險、券商以及財務公司身上。
中國中冶的股東資料顯示,中國人壽、中國平安、中國太平洋人壽、泰康人壽以及中國人民財產保險等保險公司旗下共有25家子公司持有中國中冶股票總數合計4.134億股,占網下配售流通股總數的33.5%。
財務公司方面,寶鋼集團和中船重工財務公司分別持股1.2億股和1653萬股,分別占總股數的0.77%和0.1%。券商方面,光大證券現為第五大股東,持股1653.79萬股,占總股數的0.1%。
責任編輯：四筆
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