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      上海期貨交易所將于3月26日正式推出鋅期貨。這是繼銅、鋁之后，上期所上市的第三個金屬品種，也是今年上市的首個期貨品種。至此，四大期貨交易所的上市品種已經增至15個。

　　市場需求迫切

　　業內人士指出，經濟的快速發展帶動我國鋅產量和消費量持續、快速增長；同時，對資源性商品的依賴導致我國鋅市場結構出現質的變化，兩大因素引發市場對鋅期貨有迫切需求。

　　我國鋅資源豐富，地質儲量居世界第一位。至2004年底，產量與消費量僅次于銅和鋁。鋅的消費增長速度明顯大于經濟增長速度，已成為經濟發展不可或缺的資源性商品。截至2005年，我國鋅產量已經達到271萬噸，占全球26%，年均遞增速度為9.9%；在產量持續增長的同時，鋅消費也出現大幅增長，從1995年的68.5萬噸猛增到2005年的292萬噸，占全球28％。

 

　　但是，隨著2004年中國由鋅凈出口國轉變為凈進口國，我國已經進入了鋅資源短缺時代。我國鋅生產量與消費量的持續擴大使鋅的貿易規模也在持續擴大。由于國內缺乏一個公開、高效、權威的市場定價體系，市場價格形成的無序性與市場規模增長之間的矛盾十分突出，并且對市場參與者經營活動的影響也越來越廣泛。

　　隨著國內市場規模的不斷擴大，供應鏈逐步拉長是一種必然趨勢，國內鋅市場秩序的混亂產生的影響較以往任何時候都更為突出和廣泛。因此，在目前我國鋅市場的復雜市場結構條件下，建立一個公開、公正、公平、權威的市場定價體系，對解決復雜市場結構條件下的價格形成機制和提高市場效率價格形成機制是十分必要的。

　　有利于發揮三大功能

　　專家指出，鋅期貨的推出不僅有利于發揮價格發現功能，反映國內市場供需；有利于國內企業規避經營風險；也有利于政府對企業期貨交易活動的監管。

　　由于缺乏像銅和鋁那樣的期貨交易機制，在國內外貿易活動中只能參考國際鋅期貨價格，國內企業喪失了市場定價的話語權。在中國企業采購的鋅精礦集中到貨的情況下，往往意味著國際鋅礦資源的供應緊張，國際投機者往往在此時大肆抬高鋅價，使國內企業蒙受損失。

　　另一方面，在鋅冶煉加工過程中，生產企業往往面臨著生產周期長難題，規避價格下跌的經營風險難度加大。對加工企業而言，由于鋅消費的高速增長與機電產品出口有著十分密切的關系，而出口貿易同樣存在著交易周期較長的特點，加工企業所面臨的價格風險同樣巨大。

　　因此，在國內推出規范、高效的鋅期貨交易不僅能夠更加有利于國內各經濟環節對規避市場經營風險的需要，而且還十分有利優化國內資源的配置，更是維護國內市場秩序所必需的。

　　此外，鋅期貨的上市還有利于政府對企業期貨交易活動的監管。目前我國排名前列的產鋅企業大多具備從事境外期貨交易的資格，如中金嶺南、葫蘆島鋅廠、株州冶煉廠等，上期所推出鋅品種后，將吸引這些企業在國內進行套保等相關交易，大大便利了政府對市場操作的監管。實際上，我國曾出現過的“株冶事件”這類期貨交易風險事件，恰恰就是發生在我國企業從事境外鋅期貨的交易活動中。

　　上期所準備充分

　　在此之前，上期所對于開展鋅期貨交易已進行了較為充分的前期調研和周密的準備工作。2005年2月，成立了鋅期貨研究小組，此后制定了研究及調研方案，走訪了國內大型鋅生產企業以及加工貿易企業，考察了現貨倉庫，深入了解國內企業鋅的生產、消費、產品發展趨勢、鋅貿易定價模式及企業參與國際市場交易等情況，并充分聽取了相關企業對推出鋅期貨交易的意見和建議。

　　2006年10月，上期所在鋅期貨研究小組的基礎上成立鋅工作小組，11月向中國證監會上報了《鋅上市申請報告》。2007年1月下旬至2月上旬，上期所就鋅期貨合約及交易的有關規定向會員單位、相關有色企業及有關專家征集了意見并做了進一步的完善，同時也積極開展市場培訓工作，先后在北京、廣州、深圳、上海、杭州、南京等地共舉辦了8期期貨分析師培訓班，并在交易所內部進行了模擬交易，為鋅期貨的平穩上市奠定了良好的基礎。