鋅業股份：定向增發后盈利能力提高
2007年05月31日 0:0
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來源：
中國有色網
分類： 鉛鋅資訊
鋅業股份（000751）主要從事鋅冶煉，目前共3種冶煉工藝，39萬噸產能，是亞洲第二大鋅冶煉企業。公司于2006年11月啟動增發用于收購西藏蒙亞啊礦55%股權和興建8萬噸鋅合金項目，通過此次增發將由單一的冶煉型企業向有色金屬一體化企業轉變。由于目前鋅精礦的價格高漲，此礦山如果順利量產，公司的盈利能力將大幅提高。
目前的鋅供求市場處于一個由存在缺口到平衡狀態的轉變過程，季節性、供應中斷、需求超預期等因素都使得這個趨勢不顯著，預計2008年鋅市場將供過于求；另一方面，由于全球經濟的超周期增長以及生產成本的大大上升，鋅價將受到強支撐，回到此輪牛市之前的水平已很難有可能；同時鋅冶煉行業有望短期走強，長期平穩發展。公司目前在規模和技術上都已經具有相當的優勢，在增發完成后在產業鏈上也將逐步完善，并且公司具有國家未來扶持發展企業的條件；主要風險在于套期保值比例低和西藏礦產未來產量低于預期。公司未來的增長主要來自以下方面：一是西藏蒙亞啊礦鉛鋅礦產量的逐步增加；二是冶煉產能利用率提高，主要是濕法電解和ISP工藝產量增加；三是合金生產線的投產；四是金屬回收率的提高，銦、鎘、金、硒是主要回收金屬。
銀河證券分析師周卓瑋預計公司07-09年實現凈利潤5.77、14.63、15.56億元，每股收益分別為0.437、1.109和1.178元。給予公司“謹慎推薦”評級。
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