鋅業股份：定向增發西藏找礦欲做鋅行業資源霸主
2007年07月05日 0:0
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來源：
中國有色網
分類： 鉛鋅資訊
雖然目前市場氣氛非常悲觀，但基于對上市公司EPS未來發展的良好預期，持有并適當配置優質錯殺品種將是未來一段時間的主要投資策略。作為中小投資者，應堅持“自上而下、區分行業、精選個股、耐心守倉”的策略，從公司長期發展前景的角度尋找具有中長期投資價值的品種進行投資，并通過行業景氣度判斷和公司核心價值研究，用投資標的的長期可持續利潤增長應對牛市發展過程中可能出現的震蕩格局，從這個角度分析，鋅業股份應該是中線非常不錯的選擇。
一、產業政策倒逼鋅冶煉企業找礦
根據易貿資訊的統計數據，截至今年5月，全國年產量2萬噸以上的鋅冶煉企業為24家，其中15萬噸／年以上的企業5家，總產能132萬噸／年；年產10萬噸至15萬噸的企業有8家，總產能為96萬噸／年；2萬噸至10萬噸／年的企業有11家，總產能58萬噸／年，總產能為286萬噸／年。而2007年3月10日起實施的《鉛鋅行業準入條件》要求，單系列鋅冶煉規模必須達到10萬噸／年及以上，新建鉛鋅冶煉項目企業自有礦山原料比例達到30%以上。目前能達到這一要求的企業寥寥無幾。全國第二大制鋅企業鋅業股份年產33.3萬噸鋅，但是到目前為止還沒有自己的礦山，對上游供應商的依存度是100％。根據公司的增發預案披露，今年鋅業股份將全力進行定向增發，募集到資金后將收購西藏礦山。收購完成后，預計今年的精鋅礦自給率能達到10%，兩三年后能達到30％。上游資源問題解決之后，公司有望迎來新的發展空間。
二、大股東置入巨額土地資產沖減歷史債務
截止2006年12月31日，公司賬齡超過三年的長期應收賬款余額為5.67億元，其中超過4億元屬歷史遺留問題。為了支持公司發展，公司控股股東葫蘆島鋅廠擬以價值47207.68萬元的有效資產（包括位于公司廠區的32.25萬平米土地使用權、位于葫蘆島市經濟開發區北港工業區的總面積為66.61萬平方米的4宗國有出讓土地使用權及1宗道路用地使用權）與公司長期應收款進行等額轉換。由于公司上述應收賬款較難收回，葫蘆島鋅廠為了支持鋅業股份進一步做實做強、快速發展，將其擁有的上述土地使用權等額置換公司應收賬款，這有利于公司降低公司經營風險，改善公司資產質量，增強公司資產完整性，促進公司持續發展。大股東的這一舉措，一方面表明其支持公司長期健康發展的決心，另一方面，新置入的價值4億余元的資產也將為公司帶來新的增長動力。
該股受系統性風險影響隨大盤下跌，短線調整得已經相當充分，一旦大盤出現報復性反彈行情，該股有望充當有色金屬板塊的龍頭。
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