金屬市場仍有投資機會
2007年07月06日 0:0
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中國有色網
分類： 錫
摩根斯坦利有關人士稱金屬市場仍有投資機會 “基金正從金屬市場轉向農產品市場，但只是一部分而已，金屬市場仍有投資機會。”摩根斯坦利商貿（中國）有限公司總經理詹明輝昨日在上海表示。
銅價自去年中旬觸及8790美元高點以來，目前已下跌11%至7825美元/噸；鋁價從3300美元跌至2780美元，跌幅15.8%；鎳價甚至暴跌了30%以上；然而農產品方面，美國大豆較去年同期上漲44%，小麥上漲43.8%，玉米上漲30.8%。市場人士紛紛表示擔心，金屬牛市是否終結？
對此，詹明輝認為，目前農產品相對于基本金屬體現一定比價優勢，可能走出2006年金屬市場那樣的牛市行情。部分基金的投資組合把農產品比例提高，并從金屬市場撤離出部分資金，但并不意味金屬市場會因此走熊。他說，基本金屬供需面狀況仍然偏緊，雖然市場短期面臨調整風險，但前景比較正面，未來仍有投資機會。
摩根斯坦利預測，2007年全球銅短缺6.7萬噸，平均庫存為全球消費的1.4周，2008年可能產生7.3萬噸過剩，平均庫存增至全球消費的1.6周，較其他機構預測數據偏緊。之前一些市場研究機構認為，2007年全球銅將過剩30萬噸，2008年過剩43.5萬噸，平均庫存為全球消費的4.2周增加至4.5周。
而就具體各個品種的投資機會，詹明輝從生產成本和遠期貼水狀況進行了分析。他說，銅平均生產成本在3700美元，目前生產一噸銅的利潤在3800美元左右；鋁的成本是2100至2200美元之間，每噸利潤約500美元；鎳最為暴利，一噸的生產成本14000美元，現在36000美元的價格，每噸賺22000美元；鋅成本1900美元，每噸也有1400美元的利潤。而升貼水方面，把2008年12月份的遠期價格跟三個期貨價格比較，所得差值再比上三月期貨的價格，即升貼水占價格比重：銅10.3％，鋁1.3％，鎳9.3％，鋅錠11％。
“從生產成本來看，鋁的投資價值最大，鎳處于暴利狀況，沒太大機會。但從升貼水的角度來看，有投資價值的是鋅和銅，最沒有價值的是鋁。”詹明輝說到。
來源: 證券時報
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