未來3-5年,中國銅業三強之一——云南銅業集團將實現整體上市。
6月29日,云銅股份(000878.SZ)證券事務代表、董事會辦公室主任翟華告訴本報記者,除今年3月,云銅股份通過定向增發收購了母公司云銅集團的四座礦山和一個冶煉廠以外,未來幾年,云銅集團的所有礦產資源還將陸續裝入上市公司。若整體上市成功,云銅集團的銅資源儲量將達到1500萬噸,成為中國銅業生產企業的老大。
在中國銅礦石高度依賴國外、依存度僅次于鐵礦石的情況下,由云銅集團董事長鄒韶祿牽頭、聯合國內7家銅業生產巨頭組建的中國銅業原料聯合談判小組(CSPT),曾對掌握銅價話語權起了一定作用。業內人士稱,云銅集團如能成為國內銅業資源老大,無疑將加重中國對銅定價權的砝碼。
整體上市分步實施
盡管云銅集團宣傳部人士對整體上市的態度低調,但云銅股份承認了這一計劃。翟華說:集團確實有這個打算,在3-5年內將實現整體上市。
她表示,由于目前集團的資產規模較大,云銅股份資產規模較小,因此,云銅集團的整體上市需要分步走,先通過定向增發做大云銅股份規模,然后再逐漸收購優質資產,完成上市計劃。
去年,云銅集團自產銅精礦13萬噸,冶煉精煉銅38萬噸,實現銷售收入326億元,是西部最大的銅業生產基地,位居國內銅行業前三位,僅次于江西銅業和安徽銅陵。
今年3月,云銅股份發布了定向增發公告,擬增發不超過5億股,計劃募集資金45億元,其中云銅集團作為控股股東擬以資產認購發行股票總額的54.3%。云銅集團認購的資產為四礦一廠:玉溪礦業有限公司100%的股權、云南楚雄礦冶股份有限公司100%的股權、云南迪慶礦業開發有限責任公司75%的股權、金沙礦業股份有限公司51%股權和楚雄滇中有色金屬有限責任公司100%的股權,總作價為31.33億元。
翟華告訴記者,這只是整體上市的第一步。云銅集團承諾,未來幾年,逐步將所擁有的全部相關銅礦山資產及其股權,以適當的方式全都投入上市公司,如集團的普朗銅礦、拉拉銅礦等大中型礦山,這些礦山資源為300-500萬噸。明年初,云銅股份還會增發股份,以加大集團找礦的資金。她說。
按照證監會的要求,云銅集團整體上市可是為了減少關聯交易和避免銅業競爭。1998年上市時,云銅股份只是一個冶煉廠,在原料上對云銅集團依賴性較強,股份公司和集團間的關聯采購金額、關聯銷售金額和委托加工費用一直較高。
江南證券行業分析師則認為,整體上市還有著更為重要的意義,一是云銅股份將完善產業鏈,形成礦山開采、冶煉一體化的銅業企業;二是云銅股份的資源自給率將大大提升;三是可以增加每股收益。目前裝入云銅股份的四座礦山,預計實現利潤總額為20億元/年。
定向增發后的效益是明顯的。翟華告訴記者,云銅股份半年報將于8月26日出爐,利潤不會比去年差。
事實上,早在2003年,云銅集團就試圖在香港整體上市。當時,云銅集團打算以股權為紐帶整合現有資源,并聯合其他股東成立一家新公司—云銅控股,上市融資至少10億元人民幣。彼時,云銅集團擬為新公司注入該集團的銅礦石儲備項目和云銅股份64.68%的股份。
包括光大證券在內的好幾家保薦機構都做好了準備,就差最后一步。翟華說,最后因云南省國資委不同意而放棄。但翟華認為未來,不排除云銅集團在H股上市的可能。
整合戰略緩解礦源矛盾
目前,對云銅集團董事長鄒韶祿來說,制約云銅發展最大的瓶頸就是資源。
翟華向記者解釋,云銅股份去年生產的38萬噸精煉銅,全部采用云銅集團供給的13萬噸銅精礦原料。即便如此,云銅股份每年的原料采購1/3還得靠國內其他市場,1/3靠國際采購。
早在1997年,鄒韶祿就提出了資源戰略,以儲備足夠多的資源。但和江西銅業、安徽銅陵不同的是,云銅股份沒有礦山資源。于是,云銅集團找礦,就是為了給上市公司找米下鍋。
記者在云銅采訪的當天,6月30日,云南彌渡九頂山礦業投產。云銅集團宣傳部部長張勁峰告訴記者,這是云銅集團對現有資源的整合,以礦探礦,最近投產的還有景谷礦冶。老區地質找礦,低成本開發,是云銅集團優先選擇的采礦方式。從2001年到去年,云銅集團通過開采老礦,累計新增儲量48萬噸。
對新礦的開采無疑是云銅找資源的主要方式。到目前為止,云銅集團探獲云南羊拉銅礦銅資源80萬噸,普朗銅礦銅資源量190萬噸。
此外,云銅集團還實施了走出去戰略。從2003年起,云銅集團多次考察東南亞資源,目前在老撾取得6個區塊的勘查權,控制面積達247平方公里,資源量達80萬噸。去年,云銅集團和中國有色礦業建設集團共同出資,開發贊比亞謙比西銅礦,云銅集團持股40%、中色建設持股60%。該項目銅資源達200萬噸。
目前,云銅集團擁有玉溪礦業、金沙礦業、楚雄礦冶、涼山礦業、星焰有色5座大型開采礦山,正在建設景谷礦業、迪慶礦業、彌渡九頂山、云銅馬關、贊比亞謙比西銅礦、澳大利亞投資公司等礦山。
張勁峰說,十五期間,云銅集團共投入勘查資金3億元,探獲銅資源量430萬噸,控制銅資源300萬噸。其投資開發資金20億元,礦山遍及云南、四川、東南亞和非洲。集團還將加大資源開發力度,到2010年,成為中國銅資源儲量老大。他說。
云銅集團開發的資源投產后,成熟一個,就裝入上市公司一個。翟華說,上市公司一旦找礦,一則風險太大,二則流動資金將受影響。缺乏礦產資源的上市公司,由母公司注入礦產資產,是最安全的做法。
謀求銅價話語權
云銅集團找礦的同時,由于自給率低,相當一部分銅精礦要靠進口,定價權仍受制于人。
翟華說:西南地區沒有中高端的銅產品,云銅集團生產的銅線、線材和定線銅占產品總量的40%。隨著消費的增長,今年,集團進口原材料的比例還會有所增加。
不僅是云銅,全國銅企都面臨資源自給率低的問題,平均自給水平只有24%。
張勁峰解釋,中國銅業的產業鏈是倒三角形:根基是原材料,去年,國內自產銅精礦僅75萬噸,但中游的銅冶煉廠總產量為293萬噸,預計今年銅冶煉還將新增1/3的產能。下游的銅年消費量是375萬噸,居世界第一。我國的資源缺口量達300萬噸左右。
國際銅價一直掌握在英國倫敦交易所,在定價權上,翟華告訴記者,中國銅企都吃過被拼命壓價的虧,尤其是2005年前,電解銅的價格一路走低。
不過,多次參與了和外方談判的張勁峰告訴記者,隨著近年來中國銅業組織的誕生,中國企業已在積極謀求銅價的話語權。
早在2003年,云銅集團董事長鄒韶祿牽頭,由江西銅業、安徽銅陵、甘肅金川等7家國內銅業巨頭參與的中國銅原料談判小組(CSPT)在上海成立。
CSPT成員企業在與供應商的抗衡中更為主動,截至2004年底,現貨采購原料共成交7.8萬噸,所有成交的進口銅精礦加工和精煉費(TC/RC)都在CSPT制定的底線以上。2004年1月,全球最大的礦業公司必和必拓公司主動約中國銅企業就銅精礦加工費問題繼續談判,并同意向江銅、銅陵、云銅等銅企業支付每噸35美元的銅精礦加工費,以及每磅4美分的精煉費。這比此前的報價每噸提高了5美元。
鄒韶祿說,國內一些企業的TC/RC曾低至每噸22美元,按這樣的原料價格,每生產一噸銅會虧損2000多元。
中國有色金屬工業雜志的潘斌指出,中國銅業組織最多時曾達8個之多,有行業協會背景下成立的,有企業自發成立的。如今,很多組織已經消亡或無多大作用,但CSPT有效的企業聯合談判機制,極大地降低了我國銅冶煉的成本。而ACC則是CSPT的有效外延。
翟華說:在國際有色金屬市場需求增長的大趨勢下,在行業組織的努力下,從2005年底國家銅價已逐步走高,維持在7200美金/噸左右,最高曾達到過8460美金/噸,其定價已逐漸和上交所靠攏。
來源： 21世紀經濟報道
