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投資過熱和高銅價—中國銅板帶業發展的兩大隱患

2007年07月31日 0:0 6287次瀏覽 來源：   分類： 銅資訊

　　2004年以來，中國銅板帶領域掀起一股新的投資熱潮，重點投資品種主要是引線框架銅帶、電纜帶、變壓器帶、接插件銅帶等。進入
 2005年，在市場需求快速增長、替代進口誘惑及原料企業延長產業鏈等因素的推動下，這股投資熱潮持續升溫。據不完全統計，近兩年
來全國在建、擬建的銅板帶項目投資總額125億元人民幣，新增產能近80萬噸，這些新上項目大多計劃于2-3年后投產。如此巨大的投資規
模，在中國銅加工乃至銅工業史上都是是極為罕見的。
　　綜合分析近兩年中國銅板帶行業新投資項目的總體情況，我們可以發現本輪投資有以下幾個特點：投資主體多元化。本輪銅板帶投資
呈現投資主體、經濟性質多元化特色，既有銅加工企業自身規模擴張而新建或擴建的項目，也有大型綜合冶煉企業延長產業鏈進軍銅加工
業而新建的項目，還有鋼鐵及其他有色金屬企業跨行業投資銅加工新建的項目。
　　從投資主體的性質來看，中央和地方國有企業仍然是投資的主要來源，民營和外資企業也積極參與，整體呈現投資主體多元化趨勢。
單項投資規模大。新上銅板帶項目一般在6萬-10萬噸左右，單項投資金額巨大，10萬噸銅板帶的單向投資額一般在15億元以上。
　　從單個項目的投資規模和金額來看，都刷新了中國銅加工行業的歷史紀錄。產品定位檔次高。本輪投資的銅板帶產品一般定位于市場
前景較好、替代進口空間較大的高精度、高附加值銅材。如高精度引線框架銅帶、射頻電纜帶、變壓器銅帶、高檔電解銅箔等。裝機水平
高。本輪投資的銅加工裝備整體裝機水平較高，主體設備及關鍵設備一般從國外引進，具有當今國際一流水平，如精軋機、光亮退火爐、
清洗機列等，其他設備及輔助設備雖是國內制造，但一般都具有國內領先水平。
銀聯信分析：
　　一、我國銅板帶投資增長原因分析
　　1999年-2005年中國銅板帶消費量、產量呈現快速增長勢頭，年均增長速度分別達到20.2%和23.6%。2005年中國銅板帶產量79萬噸，
消費量102萬噸，銅板帶產量和消費量雙雙位居世界第一。高速增長的銅板帶市場需求，在某種意義上大大刺激了銅板帶的投資欲望。部
分高端產品的進口依賴和相對高企的加工費形成了頗具規模的進口替代市場空間。中國電子、通訊、家電等行業的快速發展使高精度電子
銅帶的需求呈快速增長趨勢，2002年-2006年中國高精度銅板帶的年進口量均保持在20萬噸以上，進口產品以引線框架銅帶、射頻電纜帶
、變壓器帶、接插件銅帶等品種為主。以引線框架為例，2005年中國引線框架銅帶的需求量約4萬噸，同比增長15%，預計未來幾年仍將保
持10%以上的增長速度。
　　近年來，國內電力、電子、通訊等行業的迅速發展為銅板帶行業創造了良好的投資契機，銅板帶消費的快速增長使銅加工行業呈現持
續快速發展的好勢頭。在良好的市場環境下，部分早期步入銅板帶加工的企業大都獲取了較為優厚的回報，無形之中形成一種銅板帶行業
投資回報率較高的表象，從而吸引了各種資本紛紛涌入銅加工領域。銅冶煉企業為提高抵御風險能力而延長產業鏈。自2004年以來，一路
走高的銅價使銅原料企業獲利頗豐，但任何商品都是要遵循其價值規律的，其價格終要回歸其價值。另一方面銅精礦越來越稀缺，銅礦山
、冶煉企業也面臨資源枯竭的威脅；因此，為提高低抗風險的能力，銅原料企業紛紛采取產品多元化戰略，延長其產業鏈，加快了涉足銅
加工領域的步伐。
　　二、我國銅板帶生產及投資趨熱
　　2006年中國銅板帶生產企業約有300余家，其中當年累計產量在5000噸以上的企業有15家；累計產量在1.5萬噸以上的企業只有9家；
產品種類和產品規格有限，多數企業鑄錠卷重不及3噸。產品性能和精度可以稱上為高精度板帶材的產量比重僅及1/3；企業分布不均勻，
有半數左右（約47%）分布在上海、江蘇、浙江、廣東等經濟發達省市。
　　中國銅板帶市場的快速增長以及巨大的替代進口空間，使得銅板帶行業正成為一個新的投資熱點。目前中國銅板帶生產企業紛紛進行
擴能改造，同時銅冶煉企業也開始進軍銅板帶市場，延長自身產業鏈。預計3-5年后中國銅板帶市場將新增產能近70萬噸。
　　三、我國銅板帶需求市場分析
　　銅板帶是應用較廣的銅加工產品，在經濟持續、快速增長的拉動下，我國銅板帶的消費不斷上升，2002年國內銅板帶的表觀消費量已
經接近60萬噸。銅帶是以銅板坯料為原料生產的，用途很廣，大到大型變壓器銅帶，小到衣服紐扣用銅帶，精密的有大規模集成電路用框
架材料，每個家庭使用的電器開關材料都離不開銅帶，目前國內銅帶的年消費量在40萬噸左右。按用途分，銅板帶可以劃分為汽車水箱用
銅帶、變壓器用銅帶、電線電纜用銅帶、電真空器件用無氧銅帶(以上為純銅帶)、集成電路引線框架用銅帶、彈性材料用銅帶、鐘表用銅
帶、晶體管用異型銅帶等。
　　2006年中國銅板帶消費量達到106.8萬噸，同比增長8%，居世界第一位，是全球銅板帶消費量增長最快的市場。
　　1、與銅材消費相關行業均呈現了較快發展勢頭
　　2007年一季度中國與銅材消費相關的行業均呈現了較快發展勢頭，12個主要用銅行業的產品產量均有較大幅度增長。其中，金屬冶煉
設備、汽車、交流電機、微型計算機、移動通訊基站設備、冷柜等產品的增長幅度均在20%以上。
　　值得一提的是汽車行業，在經歷了2004年到2005年的拐點后，在二次消費升級的帶動下重新駛入了快速增長的軌道，一季度產銷兩旺
，產銷增幅均在22%以上，預計全年將保持快速、穩健的增長勢頭。
　　截至2006年底，中國的私人汽車擁有量已達2925萬輛，已經成為僅次于美國的全球第二大新車市場。
        受3G牌照將在今年下發的影響，移動通訊基站設備的產量繼續保持較快增長，一季度增長速度達到22.5%；手機產銷量繼續保持
良好發展勢頭，一季度產量增幅達到了35.3%。
　　2、引線框架銅帶
　　中國集成電路工業的投資熱潮，已初步奠定了包括芯片設計、制造、測試、封裝在內的產業鏈基礎，集成電路及分立器件的快速增長
帶動了銅合金引線框架需求的增長，為引線框架銅帶提供了良好的發展前景和市場空間。
　　根據全球、中國集成電路及分立器件產量，結合下游使用企業需求量及生產企業相關資料，2007年中國引線框架銅帶需求量約為4.7
萬噸，其中分立器件用銅帶約為2.5萬噸（含異型銅帶），IC用銅帶約2.2萬噸。
　　根據未來幾年中國集成電路及分立器件的市場增長保守測算，預計中國引線框架銅帶將保持15%左右的增長速度。
　　3、射頻電纜帶
　　隨著中國信息產業的快速發展，各種網絡系統的迅速壯大，為通信設備及傳輸產業提供了良好的發展空間。2005年中國移動通訊設備
產量達到720萬信道，自2001年以來保持26.5%的年均增長速度。3G的實施及通信設備市場的增長，將帶動通訊電纜需求的快速增長,從而
為射頻電纜銅帶提供廣闊的市場發展空間。
　　2006年中國射頻電纜銅帶的市場需求量為3.2萬噸，2007年市場需求量約為3.6萬噸。
　　預計未來幾年射頻電纜銅帶的市場需求量將保持15%以上的增長速度。
　　4、變壓器帶
　　長期以來，中國輸變電行業滯后于發電行業的增長。
　　“十一五”期間輸變電行業將保持快速增長勢頭，國家在輸變電領域的投資將高達9000億元左右。預計變壓器行業年需求量為3.6億-
4億千伏安，市場額將達到700億元。
　　隨著新型高效箔繞式變壓器的快速應用發展，主要用于制造干式變壓器的變壓器銅帶2007年市場需求量將達到2.9萬噸左右。
　　預計未來五年變壓器銅帶將保持15%左右的增長速度。
　　5、雙金屬復合電纜帶
　　由于銅價長期居高不下，銅包鋁、銅包鋼導線由過去主要應用于射頻電纜內導體逐漸向音頻、視頻、電話電纜、電力電纜、屏蔽網線
等領域迅速發展。銅鋁覆合線直徑一般為0.1-5.0毫米，價格是純銅線的70%。
　　目前中國銅包鋁線生產企業正在以驚人的速度發展，據不完全統計，截至2006年9月底，中國大約有銅包鋁、銅包鋼生產線150多條，
其中60%都是在2006年新建、擴建的。
　　迅速膨脹的銅包鋁線市場，帶動了雙金屬覆合電纜銅帶需求的快速增長，根據目前銅帶生產企業的月產量及單條銅包鋁線的需求量，
預計2007年雙金屬覆合電纜銅帶年需求量為3萬噸左右，并將以較快速度增長。
　　四、高銅價已經對銅加工材消費增長造成嚴重影響，替代產品紛紛涌現
　　圖表2007年上半年國內銅現貨日均價走勢圖
　　2007年以來銅價一直居高不下。
　　在中國銅加工材消費快速增長的同時，高銅價對消費的抑制作用也越發明顯。
　　不同行業、不同產品由于其導電性、導熱性、價格敏感性等特點的不同，以及各行業對銅加工材性能的要求不同，銅價水平對應用于
這些行業中的銅加工材的消費影響也各不相同。
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責任編輯：LY

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