云南銅業 礦山注入預期不變
2007年09月07日 0:0
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來源：
中國有色網
分類： 銅資訊
云南銅業（000878）未來成長的驅動力是集團礦山資產不斷注入，從而實現銅資產的整體上市。
2007年3月公司定向增發收購集團4個銅礦與1個冶煉廠。除以上4個銅礦外，云銅集團還有普朗銅礦、拉拉銅礦等大型銅礦及多個中小型銅礦，這些礦山的資源儲量為300萬－500萬噸。
預計到2010年，云銅集團的全部銅資產將整合到上市公司，屆時，云南銅業將控制1000萬噸的銅資源，年產銅精礦40萬噸、精銅及銅材60萬噸，成為資源型一體化的大型銅業公司。由于探礦與建設礦山周期與風險都比較大，云銅集團采取由集團探礦與建設礦山，建成以后裝入上市公司的戰略不會改變。
我們假設2008年1月1日資產注入，增發2億股，注入6萬－7萬噸產量的銅礦資產；2009年1月1月再次資產注入，增發2億股，假設2009年銅礦產量擴到23萬噸；2010年1月1月再次資產注入，增發2億股，假設銅礦產量擴到35萬噸（根據集團規劃，2010年達到年產銅精礦40萬噸，2008年后的股本與礦山產量都是假設）。如果按照假設不斷裝入銅礦資產情況下，預測公司2007、2008、2009年每股業績為1.5元、3.04元、4.33元（按照60000元/噸含稅銅價）。
此外，中國鋁業集團以現金方式參與了云南銅業集團增發，增發完成后中國鋁業擁有云銅集團49%股權。中國鋁業集團擁有1300萬噸銅礦儲量，為將來新云銅集團發展打下堅實基礎。
云南銅業未來的主要風險：一是全球經濟衰退，銅價長期趨勢改變的風險，現在還是上升趨勢；二是增發時間與方案的不確定。
來源：中國證券報
責任編輯：LY
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