行業需求旺盛拓展成長空間
精誠銅業所處的銅加工業，目前擁有著行業需求旺盛的特征，據統計資料顯示，2000年我國銅加工的生產量為159.7萬噸，而到了2005年就高達466.8萬噸，年復合增長率達到23.9%。而消費量在2000年為219.7萬噸，到了2005年則高達539.1萬噸，年復合增長率達到19.7%。并且我國已成為全球制造業中心，銅加工產品的出口量也迅速增長，從2000年的13.7萬噸迅速膨脹至2005年的46.4萬噸，年復合增長率達到27.6%。
由此可見，內需與出口的雙重動力推動著我國銅加工業和銅板帶材行業的迅速發展，如此就為精誠銅業的成長注入了源源不斷的行業動力，也為精誠銅業提供了極佳的行業景氣估值溢價預期。
競爭優勢鑄就成長支點
更為重要的是，精誠銅業是銅加工的龍頭企業，據中國有色金屬加工工業協會的統計資料分析，2005年公司生產銅板帶材4.45萬噸，居國內銅板帶材加工行業第二位，當年銷售收入在中國有色金屬企業中排名第55位。2006年公司生產各類銅板帶材5.28萬噸，行業排名第二。
目前，公司擁有年產7萬噸銅基合金板帶材的生產能力，包括高中低檔不同規格、不同牌號、不同狀態的幾十個品種、上千種規格的板帶材產品，逐步適應了銅基合金板帶材消費群體多品種、多規格、小批量的特性需求。
由此可見，精誠銅業是銅加工行業的龍頭企業，是該行業的引導者，因此，能夠分享行業高速成長所帶來的產業蛋糕。而且，從產業經營的角度來看，行業引導者的成長速度往往是超躍行業增長速度的，所以，產業規模以及行業引導者的優勢鑄就了精誠銅業的高成長支點。
另外，精誠銅業還有兩大優勢不可忽視，一是獨特定價模式。主要為訂單式經營與加工經營的定價模式，通過上述方式的定價，精誠銅業不僅基本對沖了由于銅價波動帶給企業運作的風險，而且適應和滿足了不同市場、不同時段、不同客戶的需求，靈活操作市場。事實上也正是如此。近年來，公司加工利潤穩定，近年來大幅上漲的銅價波動并沒有給公司的盈利產生較大的影響。
二是技術優勢。銅板帶材加工屬于高新技術領域，其技術含量高，對專業技術人員的素質要求也較高。目前該公司形成了一些獨特的專有技術，如在廢雜銅綜合利用領域形成了系統的廢雜銅分選、熔煉技術。另外，公司在生產中采用添加稀土復合精煉劑的熔煉工藝、采用硼砂進行覆蓋的特殊鑄造工藝、光亮退火及特殊的表面脫脂鈍化工藝等，具有國內行業領先水平。公司2006年建設的“較高精度錫磷青銅合金帶材項目”被安徽省人民政府列為《安徽省“861”行動計劃》項目，并獲安徽省“三高”項目資金支持。這些均構筑成公司未來業績釋放的支點。
產品結構調整助力高成長
如果說行業的需求旺盛拓展了公司的高成長空間預期，而上述的競爭優勢鑄就了高成長支點的話，那么，精誠銅業銳意進取，切準行業發展的脈絡，把握住行業發展過程中的產品結構調整所帶來的新投資機會，則是精誠銅業實現高成長的強勁動能。
精誠銅業把握住行業發展機遇，公司的發展規劃就是以“高技術含量、高質量水平、高附加值”產品為主，即鞏固公司在中檔銅板帶材產品市場競爭方面的優勢地位，逐步擴大中高檔產品的產量，并努力提高廢雜銅綜合利用水平，優化產品結構，提升公司競爭力。募集資金投入項目則可視作為是這一規劃的具體實施，因為募集資金是建設年產20000噸高精度銅合金帶材項目，重點開發高彈性錫青銅產品、高精度電子銅帶產品等。如此就使得該公司產品品種規格更加豐富，可以滿足下游客戶“一站式”采購的需要，增強公司產品的組合銷售優勢。另外，可以使公司產能增加到90000噸/年，行業領先的規模優勢所賦予的行業引導者地位將得以強化。
正由于此，行業分析師認為精誠銅業的未來成長曲線已清晰地浮現出來，因為公司獨特的定價模式意味著公司的業績增長可以通過產能的擴張以及中高檔產品結構的調整得到充分釋放。而公開信息顯示，該公司業績增長點并不僅僅在于上述提及的募集資金項目，而且還在于公司近來的收購與新建項目的投資。一是在2006年11月收購了清遠精誠，現有15000噸/年的銅板帶材生產能力。有望在2007年全年貢獻利潤，二是2007年4月份，精誠銅業10000噸較高精帶材投入生產，有望在2007年部分貢獻利潤，2008年全年貢獻利潤。因此，今明兩年的業績高速增長趨勢較為明顯。而由于公司募集資金項目的建設周期是兩年，因此，2008年后的高速成長趨勢也是清晰可見。
所以，精誠銅業的高成長曲線相當誘人，有望成為A股市場高價股的新貴。 （渤海投資）
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