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江西銅業(600362) 未來業績平穩增長

2007年10月23日 0:0 5014次瀏覽 來源:   分類: 銅資訊

  ●公司擁有豐富的礦產資源儲備,位居全國第一。截至2006年末,公司銅金屬資源儲備約782萬噸,金204噸,銀5140噸,鉬25萬噸。本次收購集團資產后,上市公司銅資源儲量由782萬噸增加到948.9萬噸,金資源儲量由204噸增加到274噸,增幅29.25%,銀儲量由5140噸增至7626噸。
  ●未來公司成長的驅動力是:一是本次集團資產注入;二是公司自有礦山自然擴產;三是可能再收購其它資產。本次收購的城門山銅礦目前年產能銅精礦6188噸,正在作擴產準備,達產后產能14800噸/年。目前該礦金產量30公斤,銀產量2065公斤。
  公司目前銅礦產量為15萬噸左右,收購完成后,預計2007年、2008年、2009年銅礦產量為15.5、17.5、18萬噸。在貴冶30萬噸銅冶煉工程完工后,公司2007年底銅冶煉產能將達70萬噸/年,位居世界前列,銅材加工能力也已經達到37萬噸/年。
  ●我們按照60000元/噸(含稅)假設2007-2010年的銅價,現在銅價為65000元/噸。預測2007、2008、2009年業績為1.77、2.09、2.2元/股,按照2009年動態25倍PE估值,合理估值為55元/股,現在價格67元/股,考慮到公司資源量/礦山產量為50年,未來有擴產潛力,投資建議為“推薦A”。
  公司的主要風險是全球經濟衰退,銅價長期趨勢改變的風險,現在還是上升趨勢。(國都證券)
 

責任編輯:LY

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