江西銅業：打造世界一流礦業公司的步伐
2007年12月28日 0:0 4899次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 銅資訊
江西銅業12月28日公告了公司H股股票增值權激勵計劃，擬首次授予股票增值權數量50.99萬份，激勵對象包括董事長、內部執行董事、總經理、副總經理、財務總監以及總工程師；行權限制期為2年，有效期為10年；行權條件選取的考核指標既有與公司本身歷史對比，也有與行業整體對比。我們認為，公司本次股權激勵計劃將有助于公司加快資源控制力度，打造世界一流礦業公司的步伐。
投資要點：搖錢術智能財經終端
本次股權激勵計劃使公司管理層與公司整體利益一致。有利于公司資源擴張戰略的進一步實施和公司經營目標的實現，進一步激勵公司管理層積極進去的態度以及提高管理層執行公司擴張戰略的能力。
股權激勵計劃將促進公司長期、穩定、持續的發展，并且有利于公司財務結構優化。本次股權激勵計劃有效期長，考核指標既包括了收入指標（主營業務收入）、也包括了盈利能力（ROE），還包括了獲取現金的能力(EOE)。考核指標的多層次、全方位設置有利于公司整體合理的發展。
本次股權激勵計劃有助于加快公司打造世界一流礦業公司的步伐。本次計劃的行權考核指標出了與公司歷史對比之外，還將ROE與EOE指標與同行業公司相比較，且要求各項指標列行業前列，有助于加快公司打造世界一流礦業公司的步伐。
考核指標的嚴格實施使本次股權激勵計劃真正起到長期激勵的作用。
公司三項指標中任一項或幾項考核指標不合格時，公司當年考核不合格，則行權等待期和有效期都相應延后一年，如果連續兩年考核不達標，則本次股權激勵計劃終止。
維持對公司強烈推薦的投資評級。我們維持對公司07-09年的EPS為1.65、2.35、2.65元的預測和強烈推薦的投資評級，未來6-12月的目標價格為82.50元。
本次股權激勵計劃基本情況：
1.激勵工具——股票增值權
股票增值權是指上市公司授予激勵對象在一定的時期和條件下，獲得規定數量的股票價格上升所帶來的收益的權利。每一份股票增值權與一份H股股票掛鉤。
每一份股票增值權的收益=股票市價-授予價格。
其中股票市價為股票增值權持有者簽署行權申請書當日的前一個有效交易日的H股收市價；授予價格為授予日（由公司08年第一次臨時股東大會確定）公司H股股票價格或此前5日均價高者。增值權收益由公司以計提獎勵基金的形式向激勵對象兌付。
2.激勵對象范圍——董事會成員及部分高級管理人員
董事長、內部執行董事、總經理、副總經理、財務總監、總工程師3.計劃分配額度計劃擬授予的股票增值權對應的股票總量，與公司其他股權激勵計劃涉及的公司股票數量之和不超過公司股本總額的10%，股票增值權由公司董事會在計劃有效期內分次實施與授予。
首次授予50.99萬份股票增值權，占本激勵計劃簽署時公司股本總額的0.0168%。具體分配見下表：
4.行權安排：
每期股票增值權自授予日起的10年內有效。每期股票增值權授予日起2年內為行權限制期，在行權限制期內不得行權。
行權限制期滿后的8年時間為行權有效期。行權有效期的前3年，第1年生效可行權額度為當期授予總額的40%，行權有效期的第2年，生效可行權額度為當期授予總額的30%，行權有效期的第3年，生效可行權額度為當期授予總額的30%。股票增值權在生效日后至行權有效期結束都可行權。激勵對象可以一次或分次行使已經生效的股票增值權。股票增值權的行使必須在可行權日內。
5.業績考核
為了實現股權激勵的激勵效果，促進公司長期、持續、穩定增長，保證股東和投資者的利益，需要在股權激勵計劃中設置相應的業績考核指標。
(1)行業對標
對標指標的選取
公司選取加權平均凈資產收益率（ROE）和凈資產現金回報率（EOE）作為對標指標。搖錢術：錘煉黑馬品種
對標公司的選取行業對標企業將從董事會確定的國內同行業上市公司中選取，與江西銅業共同組成樣本集合。
對標企業由董事會于每年期初進行確定，在年度考核過程中，對標企業主營業務發生重大變化，將由公司董事會在年終考核時剔出、增加或更換樣本。
對標指標的目標
值樣本集合在ROE指標與EOE指標上分別由高到低進行排名，則江西銅業對標指標的目標值為：兩項指標排名均不低于第二名，其中一項指標位于第一名；若一項指標位于第二名，則該指標值與最高值的差距不大于最高值的10%。
若上一年度江西銅業對標指標達到上述目標值，則當年度該項考核合格；若上一年度江西銅業對標指標未達到上述目標值，則當年度該項考核不合格。
（2）主營業務收入增長率
在陰極銅年均價格不低于2006年均價的條件下，相比2006年，2007-2010年公司主營業務收入年平均增長率不低于53％。其中，陰極銅年均價格以上海期貨交易所當月合約全年加權平均結算價為準。
若上一年度江西銅業主營業務收入增長率達到或超過上述比例，則當年度該項考核合格；若上一年度江西銅業主營業務收入增長率小于上述比例，則當年度該項考核不合格。
（3）考核辦法頂點財經topcj.com
上述三項考核指標均合格時，當年度公司考核合格；有一項或幾項考核指標不合格時，當年度公司考核不合格。
若2007年公司業績考核不達標，等待期相應延后一年，整個計劃有效期相應延后一年，若連續兩年公司業績考核不達標，該股權激勵計劃終止實施。
若行權上一年度考核達標，該年度股票增值權生效，激勵對象可獲得可行權額度；若行權上一年度考核達標，當年度股票增值權不能生效，將被予以注銷。
責任編輯：LY
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