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      今年以來，由于國儲（SRB）對大量收購金屬銅，后者價格自底部已反彈30％以上。當然，指數基金調倉、中國廢銅緊張影響產量以及對中國電網投資拉動銅需求的較好預期等也是動力，不過國儲收購絕對是銅價反彈的頭號功臣。
　　國儲收銅利在長遠
　　由于3000美元的銅價仍高于絕大多數企業生產成本。因此，如果沒有國儲收購，目前銅價可能仍在3000美元以下運行而不是現在屢屢沖擊的4000美元。
       由于銅是中國所需大宗金屬中自給率最低的品種，而且我國銅資源無論是在礦床規模、礦石品味還是開采難度上相比其他國家都處于劣勢。由于較低的資源自給率，每年我國都需從國際市場上買入大量高價銅。因此，國儲收銅可謂利在長遠。
　　從2003年以來中國的表觀消費量來看，03、05、07年為高峰期， 04、06、08年為低潮期。國儲、生產商、貿易商的隱形庫存的建立與釋放造成了中國精銅進口大致為2年的循環周期。其中尤以SRB對市場的影響最大，預計2004--2006年SRB銅建庫量超過40萬噸。
　　自2008年11月以來，盡管隨著次貸危機的深化中國銅需求增速有所放緩，但表觀需求增速卻開始回升，這從另一個側面驗證了國儲收銅這一事實。
　　3000美元是本輪調整底部
　　國儲在05年的收儲低價約為3000美元/噸，而在07年收儲低價約為5500美元/噸，因此3000美元/噸可以說是SRB收儲銅的最理想價位。當銅價低于3000美元/噸時SRB會加大收儲量，因此3000美元/噸是本輪調整的底部。
　　由于SRB沒有官方數據公布，因此很難對其行為進行判斷，不過預計SRB今后動向決定銅價走勢有兩種可能（假定近期銅需求和美元走勢變化不大）：
　　其一，由于SRB是代表國家拯救有色金屬企業。在扶持行業企業的背景下，SRB收儲對銅價并不敏感。由于3800美元/噸的價位仍遠低于07年收儲價格。而且從長遠來看，3800美元/噸的銅價被低估，因此SRB將在目前價位繼續加大力度買銅從而推高銅價。
　　其二，由于銅價上漲過快，SRB會選擇理性購買，當價格逼近3000美元/噸時加大購買力度，當價格上升太快時減少購買。因此銅價可能在3000~4000美元/噸震蕩。
　　相對來說，目前更傾向于第二種可能。畢竟目前除中國以外地區的銅需求仍然相當低迷，在需求沒有完全恢復前，SRB完全可以控制購買的速度和數量而不至于促成銅價單邊上漲。
　　從銅注銷倉單開始減少也可以猜測，近期SRB的購買力度開始減小，銅的注銷倉單在3月4日達到近期高點64400噸以后連續減少，目前為23475噸，注銷倉單庫存比由12.24%下降至4.74%。注銷倉單大幅減少的局面讓繼續維持LME銅的減庫和漲勢將告一段落的觀點。